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Electronic Data Sys. marktkonform
05.02.2003
US Bancorp Piper Jaffray
Die Analysten von U.S. Bancorp Piper Jaffray haben ihre Empfehlung für Aktien von Electronic Data Systems (WKN 901244), kurz EDS, von Underperformer auf marktkonform angehoben.
Die Analysten seien der Meinung, dass die zentrale Ertragskraft des Unternehmens mindestens bei 1,50 USD/Aktie liege und dass Investoren bereit seien, das 12-fache zu bezahlen, sobald gewisse bilanzielle Anpassungen durchgeführt seien und der neue Finanzchef des Unternehmens seine ersten Vorschaudaten bekannt gegeben habe.
Noch gebe es viele Unsicherheiten und Fragen, nach Meinung der Analysten seien die wirklichen Risiken aber identifiziert und im aktuellen Kurs der Aktie weitgehend berücksichtigt, da die Aktie seit letztem Sommer fast 70% ihres Wertes abgegeben habe.
Eine wichtige Frage sei, wie schnell EDS seine schlechteren Verträge profitabel machen und seine Kosten reduzieren könne, um seine Erträge zu steigern. Da das Unternehmen noch keine Informationen weiter gegeben habe, dürfte das Quartal grossteil nach Plan verlaufen. Die Analysten erwarten einen Auftragseingang von 7 - 8 Mrd. USD gegenüber 10,1 Mrd. USD im letzten Jahr, was aber gegenüber dem Rückgang im 3. Quartal um 56% wesentlich besser sei.
Zwar habe EDS in den letzten zwei Jahren seine Ziele für den ungebundenen Cash Flow stark verfehlt, eine Verbesserung bei den Arbeiten für NMCI und die britische Regierung könnte aber den Cash Flow des Jahres 2003 stark ansteigen lassen. Ausgehend von einer begrenzten Verschlechterung der Umsätze beruhe die Schätzung der genannten Ertragskraft von 1,50 USD/Aktie durch die Analysten auf einer normalisierten betrieblichen Marge von 7%. Eine formale Gewinnprognose für 2003 werde im Rahmen der Quartalsberichterstattung erwartet.
Unter dieser Annahme sehen die Analysten von U.S. Bancorp Piper Jaffray die Aktie von Electronic Data Systems jetzt als marktkonform.
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