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Activision Upgrade
31.01.2003
US Bancorp Piper Jaffray
Die Analysten von U.S. Bancorp Piper Jaffray haben ihre Empfehlung für Aktien des Spieleproduzenten Activision (WKN 867881) von "Underperformer" auf "marktkonform" angehoben.
Langfristige Investoren hätten zuletzt ihre Bereitschaft gezeigt, die Aktie von Activision beim derzeitigen Kurs in ihrem Portefeuille besitzen zu wollen. Offensichtlich setzten sie verstärkt auf eine Besserung der Marktlage. Auch der hohe Barbestand des Unternehmens dürfte den Kurs stärker stützen als ursprünglich angenommen. Gleichzeitig lägen die Konsens-Schätzungen niedriger als von den Analysten erwartet, was bedeute, dass eine Anhebung im Verlauf des Jahres 2003 wahrscheinlich sei. Schließlich habe auch das Management von Activision zuletzt Aktien zugekauft. Damit dürfte die Aktie mit 12,71 USD ihren Tiefststand erreicht haben.
Eine weitere Unterstützung für die Ansicht der Analysten biete der Kommentar von Electronic Arts über eine gesunde Marktsituation. Auch würden Hinweise auf eine Konsolidierung der Branche immer häufiger, was sich auf die Bewertung positiv auswirken sollte. Die Wachstumsprognose der Analysten für den Softwaremarkt bei Videospielen für 2003 von 15 - 20% werde nach wie vor aufrecht erhalten.
Die Annahme, dass sich der Kurs von Activision stabilisiert habe, bedeute aber keine Kaufempfehlung. Die Analysten sähen Probleme bei den Inhalten und würden erwarten, dass der Gewinn von Activision im Jahr 2003 zurückgehen werde. Das Unternehmen habe die kurzfristige Marktchance verpasst und mache sich jetzt für den nächsten Spielezyklus bereit. Erst im Jahr 2004 sollte Activision wieder wachsende Zahlen vorlegen können.
Dennoch würden die Analysten ihr Kursziel von 12 auf 15 USD anheben, was einem KGV von 20, gemessen an der Schätzung für den Gewinn/Aktie 2003 von 0,75 USD entspreche. Dies dürfte in etwa der langfristigen Wachstumsrate entsprechen.
Die Analysten von U.S. Bancorp Piper Jaffray sehen die Aktie von Activision beim aktuellen Kurs daher als marktkonform.
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