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Royal & SunAlliance reduzieren
30.01.2003
Pictet
Die Analysten von Banque Pictet bleiben im Rahmen einer Gesamtbewertung der europäischen Versicherungsbranche bei ihrer Empfehlung, Aktien der britischen Versicherungsgruppe Royal & SunAlliance (WKN 920494), kurz R&S, zu reduzieren.
R&S sei aus der Fusion zweier großer britischer Versicherungen hervorgegangen. Die Gruppe habe eine zum Trend gegenläufige Strategie verfolgt und sich stärker auf das Nicht-Lebens-Geschäft als auf die Lebens- und Pensionsversicherungen konzentriert. Die Umsetzung dieser Strategie sei aber durch die schwachen Aktienmärkte, durch Probleme im Lebensgeschäft und durch ein Zurückbleiben der Rücklagen unterminiert worden.
Um die Reserven zu stärken, wegen der schwachen Finanzmärkte und auf Grund von Problemen bei der Lebens-Tochter in Großbritannien habe R&S ein schwaches 9-Monats-Ergebnis in Kauf nehmen müssen. Aus diesem Grund sei auch der Geschäftsführer im September 2002 ausgeschieden.
Im November sei eine größere strategische Umstrukturierung bekannt gegeben worden, wobei zwei Zweigunternehmen verkauft würden und das übrige Geschäft deutlich zurückgeschraubt werde. Am 28. Februar sollten die Ergebnisse des Jahres 2002 veröffentlicht werden.
Nach Meinung der Analysten sei der Verkauf des Lebens-Geschäftes viel zu lange hinausgezögert worden und die Gruppe halte nach wie vor einen zu großen Anteil seines Vermögens in Aktien. Da die Investoren nicht bereit gewesen seien, die Ausgabe von Optionen zu unterstützen, sei die genannte Rückzugsstrategie unausweichlich geworden. Die Notwendigkeit, Teile des Geschäftes zu verkaufen, machten die Restrukturierungspläne von R&S aber sehr verwundbar gegenüber äußeren Einflüssen.
Die Analysten von Banque Pictet raten daher dazu, Aktienbestände von Royal & SunAlliance zu reduzieren. Das aktuelle Kursziel der Analysten liege bei 95 britischen Pence (aktueller Kurs 114 britische Pence).
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