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Bell günstig bewertet
23.12.1999
Bank Vontobel
Die Aktienexpertin Beatrice Reich vom Bankhaus Vontobel stuft die Aktie des Schweizer Konsumgüterkonzerns Bell AG (WKN 894897) als "neutral" ein.
Bell könne als der größten Anbieter von Fleischwaren in der Schweiz angesehen werden. Er sei Hauptlieferant für Fleisch und Fleischwaren des Großverteilers Coop. Auch stelle die Schweiz mit 97 Prozent des Umsatzes weiterhin den dominierenden Markt dar.
Im ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres 1999 habe der Umsatz ein Minus von 1,7 Prozent auf 581,2 Mio. CHF verzeichnen müssen. Die Ursache hierfür liege in den tieferen Preisen. Der Reingewinn hingegen könne vor allem aufgrund von einer überproportionalen Zunahme wertschöpfungsintensiver Segmente und Synergieeffekte ein Plus von 25 Prozent vorzeigen und betrage somit 13,7 Mio. CHF.
Zwar werde die zweite Jahreshälfte wegen höherer Rohmaterialpreise nicht so positiv ausfallen, jedoch dürfte der erarbeitete Gewinnzuwachs zumindest gehalten werden. Effizienzsteigerungen und Verschiebungen des Produktemixes zugunsten von Produkten mit höherer Wertschöpfung seien für eine 5 prozentige Steigerung der operativen Marge im Jahr 2001 verantwortlich.
Während 1998 das EPS 77,4 CHF betragen habe, werde 1999 mit einem Gewinn je Aktie in Höhe von 87,5 CHF gerechnet. 2000 liege der Wert vermutlich bei 95,0 CHF und 2001 schließlich bei 103,8 CHF.
Zwar sei der Titel derzeit günstig bewertet, jedoch stuft die Analystin von Vontobel aufgrund des tiefen Free Floats in Höhe von 40 Prozent und wegen des stagnierenden Fleischmarktes die Bell-Aktie auf neutral ein.
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