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ABF uninteressant
22.12.1999
Bank Vontobel
Der Aktienanalyst René Weber von dem Bankhaus Vontobel sieht die Aktie des britischen Konsumgüterkonzerns Associated British Foods (ABF) (WKN 920876) als "neutral" an.
In dem abgelaufenen Geschäftsjahr 1998/1999 habe die Unternehmung einen Anstieg des Umsatzes um 2 Prozent auf 4,30 Mrd. GBP erzielen können. Der operative Gewinn vor außerordentlichen Posten sei um 3 Prozent auf 326 Mio. GBP gestiegen. Als beachtenswert könne auch der Detailhandel bezeichnet werden, da hier eine Erhöhung um 20 Mio. GBP stattgefunden habe, auch wenn Australien diesbezüglich leider rückläufig sei. Der Reingewinn vor außerordentlichen Posten betrage 268 Mio. GBP, was einem Rückgang um 5 Prozent entspreche, und der Reingewinn von ABF nach außerordentlichen Posten liege schließlich bei 184 Mio. GBP, was gleichbedeutend mit einem negativen Prozentsatz von -31 Prozent sei.
Als positiv zu bewerten gelte das sehr breite Produktportfolio des Konsumgüterkonzerns, in welchem British Sugar mit ca. 50 Prozent Gewinnbeitrag die wichtigste Komponente darstelle. Ein weiterer äußerst erfreulicher Aspekt finde sich in der Tatsache wieder, daß ABF im problematischen englischen Brot- und Tierfutterbereich zu den führenden Anbietern gehöre. Letztendlich bleibe noch zu erwähnen, daß der Konzern trotz einer Spezialdividende von 0,45 Mrd. GBP eine Nettocash-Position von 0,87 Mrd. GBP halte.
Negativ auswirken werde sich der Weltzuckerpreis, der für 20 Prozent der Produktion von British Sugar von Bedeutung sei. Zudem würden weiterhin Überkapazitäten und Margendruck den Brot- und Tierfutterbereich prägen. Als positiv hingegen könne die Entwicklung bei dem Tee "Twinings" und im Detailhandel beurteilt werden.
Das EPS habe 1998 bei 29,6 GBP gelegen. Für das laufende Geschäftsjahr 1999 sei mit einem Gewinn je Anteilsschein in Höhe von 23,3 GBP zu rechnen. 2000 betrage der Wert 32,8 GBP, und 2001 liege er schätzungsweise bei 34,4 GBP.
Aufgrund der fehlenden Fokussierung und der restriktiven Informationspolitik erachtet der Experte von Vontobel die Aktie des Konsumgüterkonzerns Associated British Foods für uninteressant und rät Investoren daher, sich momentan abwartend zu verhalten.
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