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Bâloise kaufen
14.01.2003
Wegelin & Co.
Die Analysten von Wegelin & Co. stufen die Aktie von Bâloise (WKN 853020) mit "kaufen" ein.
Bâloise sei in den fünf Kernmärkten Schweiz, Deutschland, Belgien, Luxembourg und Österreich tätig. Versicherungstechnisch gesehen stehe Baloise sehr gut da. So habe die Gruppe im ersten Halbjahr 02 eine Combined Ratio (Schaden- und Kostensatz) von 98,8% erzielen können (CH sogar 95,6%). Damit sei Bâloise im eigentlichen Kerngeschäft europaweit eine der profitabelsten Gesellschaften. Beeinträchtigt worden sei die Finanzstärke im abgelaufenen Jahr durch die Börsenbaisse. Hohe Impairments auf den Kapitalanlagen hätten im ersten Halbjahr 02 zu einem Verlust geführt.
Mit einer Aktienquote von 14% (man schätze das Netto-Exposure auf 10%) und einem Aktienhebel von 2x fahre Bâloise eine relativ aggressive Anlagestrategie. Die hohe Kapitalkraft sowie die langfristige Eignung des Anlageinstruments Aktie würden aber eindeutig dafür sprechen. Mit einer Solvabilitätsmarge von 260% per Mitte Jahr sei Bâloise klar einer der stabilsten Schweizer Direktversicherer.
Die Aktie von Bâloise notiert momentan unter dem von den Analysten von Wegelin & Co. geschätzten Buchwert, was zum Kauf des Titels einlädt. Aktuell belaste der latente Verkaufsdruck der Grossaktionäre den Kurs.
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