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BBVA neutral
14.01.2003
Helaba Trust
Die Analysten der Helaba Trust bewerten die Aktie der BBVA (WKN 875773) mit neutral.
BBVA verkaufe ihre brasilianische Tochtergesellschaft Banco BBV an die größte brasilianische Bank Bradesco. BBVA erhalte im Gegenzug 571 Mio. EUR sowie einen 4,5 prozentigen Anteil an Bradesco (Wert: 200 Mio. EUR). Die Spanier seien künftig im Verwaltungsrat der brasilianischen Bank vertreten. Das Geschäft solle laut Unternehmensangaben im ersten Halbjahr des laufenden Jahres abgeschlossen werden.
Da BBVA auf dem brasilianischen Bankenmarkt eine untergeordnete Rolle spiele (Ergebnisbeitrag in 2001: 2,4%) und nicht die notwendige Größe habe (gemessen an der Bilanzsumme: Rang 17 in Brasilien, Eigenkapital: Rang 10, Kreditvolumen: Rang 15, Depositen: Rang 14), um sich nachhaltig in dem lateinamerikanischen Land zu etablieren, sei der Verkauf zu begrüßen.
Durch die Beteiligung an Bradesco seien die Spaniern weiterhin in Brasilien vertreten, wenngleich in einer stärkeren Position. Gleichzeitig verfüge BBVA über neue finanzielle Mittel (außerdem Verkauf 3,8%-Anteil an Credit Lyonnais) für etwaige Akquisitionen. Die Analysten würden damit rechnen, dass sich BBVA, ähnlich wie BSCH, auf dem südlichen US-Markt etablieren wolle, um die dort spanisch sprechende Bevölkerung als Kundschaft zu gewinnen.
Im Zuge des Verkaufs würden die Analysten von einem vernachlässigbaren Einfluss auf die Gewinnentwicklung ausgehen. Der Gewinnbeitrag von Bradesco dürfte sich für das laufende Jahr auf 25 Mio. EUR belaufen. Abschreibungen in Höhe von 244 Mio. EUR (voraussichtlich im zweiten Quartal 2003) könnten hingegen teilweise durch einen Buchgewinn aus dem Verkauf in Höhe von 120 Mio. EUR kompensiert werden.
Die Analysten der Helaba Trust lassen daher ihre Ergebnisprognosen unverändert und raten weiterhin zu einer neutralen Gewichtung der BBVA-Aktie.
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