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BAA mit Investment noch abwarten
02.01.2003
turyinvest.com
Die Experten von "Tury Invest" empfehlen mit einem Investment in die Aktie von BAA (WKN 873580) noch abzuwarten.
Zu den größten Flughafen-Betreibergesellschaften der Welt zähle die British Airport Authority (BAA). Neben den drei Londoner Großflughäfen Heathrow, Gatwick und Stansted betreibe BAA (BAA LN Equity) auch die Flughäfen in Southampton, Glasgow, Edinburgh und Aberdeen. Die drei Londoner Flughäfen würden mit über 60% des Konzernumsatzes den Schwerpunkt der Aktivitäten bilden. Gerade Stansted habe sich in letzter Zeit immer mehr zur Drehscheibe für Billigflieger etabliert.
Vor allem die niedrigen Gebührenstrukturen würden Stansted zu einem interessanten Flughafen für Low-Cost-Airlines machen. Aber auch Gatwick habe von der Expansion des Billigfliegers Easyjet profitieren können. Die Analysten würden auch in Zukunft von einem starken Wachstum durch Ryanair und Easyjet ausgehen. Die britischen Flughäfen seien als Hub für Billigflieger von Beginn an dabei gewesen und würden diese Stellung auch weiterhin verteidigen.
Bis Anfang nächsten Jahres würden die Flughafengebühren der Londoner Airports von der britischen Regulierungsbehörde neu festgelegt. Sollten die Behörden das Dual-Till-Verfahren vorschreiben, habe das für die Flughäfen positive Auswirkungen. Die Erträge aus dem Retail-Geschäft, das bei der BAA einen beträchtlichen Anteil des Umsatzes ausmache, würden in diesem Fall bei der Festsetzung der Flughafengebühren nämlich nicht berücksichtigt.
Das Retail-Geschäft habe für den britischen Flughafenbetreiber große Bedeutung. Mehr als 42% der Umsätze würden bereits im Einzelhandel erwirtschaftet. Auf den meisten anderen europäischen Flughäfen wie in Frankfurt oder Wien stecke dieser Geschäftsbereich vergleichsweise noch in den Kinderschuhen. Die Erlöse aus dem Retail-Bereich sollten bei BAA auch in Zukunft mit dem steigenden Passagieraufkommen wachsen. Sollten die Behörden den Wechsel zum Dual Till-Verfahren genehmigen, eröffne sich für die Aktie erhebliches Aufwärtspotential.
Da dies im Moment aber noch nicht absehbar ist und die Aktie der BAA mit einem KGV von 14,34 im Branchenvergleich auch etwas teuer ist, sollte man mit einem Investment noch zuwarten, empfehlen die Experten von "Tury Invest".
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