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Ahold unterbewertet
02.12.2002
Wegelin & Co.
Nach Ansicht der Analysten von Wegelin & Co. ist die Aktie von Ahold (WKN 851287) unterbewertet.
Ahold sei einer der größten Lebensmitteleinzelhändler der Welt mit einem Umsatz von 66,6 Mia. EUR (2001). Das weltweit tätige Unternehmen sei im Heimatmarkt Niederlande und in Schweden Marktführer. Im fragmentierten US-Markt sei Ahold der fünftgrößte Einzelhändler mit einem Marktanteil von 4%. In den letzten Jahren sei das Wachstum durch eine aggressive Akquisitionspolitik auf der ganzen Welt vorangetrieben worden, was zu einer hohen Verschuldung geführt habe. Diese Akquisitionen erschienen überbezahlt und hätten hohe Goodwill-Sonderabschreibungen zur Folge, was einer der Gründe für den starken Kurseinbruch (-60%) seit Anfang des Jahres sei. Mit dem noch starken Cashflow vor Währungseffekten und den signalisierten Restrukturierungen sollten die kurzfristigen Probleme überwindbar sein.
Die Analysten von Wegelin & Co. schätzen Ahold als stark unterbewertet ein und empfehlen im Hinblick auf noch bestehende Risiken den Titel zur Diversifikation.
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