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Swiss Re kaufen
05.12.2002
Banque SYZ & CO
Die Analysten der SYZ & CO empfehlen den Kauf der Aktie des Schweizer Rückversicherers Swiss Re (WKN 852246).
Dank eines geminderten Aktienrisikos und der Verbesserung der Rentabilität gehen die Analysten von einem besseren Ergebnis für das zweite Halbjahr aus. Mit einem P/E Verhältnis in 2003 von 12,8x für ein ROE von 12% sei die Aktie nach Meinung der Analysten auch in Anbetracht der finanziellen Bonität und der hervorragenden Risikostreuung eine gute Investition. Kursziel CHF 135.
Mit einem Prämienvolumen von über CHF 28 Mrd. sei die Swiss Re der weltweit zweitgrößte Rückversicherer. Im Sach- und Haftpflichtbereich weise die Gruppe das diversifizierteste Portfolio auf. In dem sehr konzentrierten Lebensversicherungsmarkt sei Swiss Re mit 24,1% marktführend. Durch die neuen und sehr teuren Risiken, wie etwa Terrorismus oder Biotechnologie, und dem damit in Verbindung stehenden Anstieg der Unfälle, werde Swiss Re, aufgrund der neugeschaffenen Prämien, in 2003 von einer gesamten Prämienzunahme profitieren. Darüber hinaus plane das Unternehmen bei der Kapitalanlage dem Rendite-Risiko Profil eine größere Beachtung zu schenken.
Der Lebenssektor sei von einer geringen Volatilität und einer guten Wachstumsdynamik geprägt. In diesem Jahr habe die Gruppe von der erfolgreichen Akquisition von Lincoln Re profitiert, die eine Prämieneinnahme von knapp 20% aufgewiesen habe. Für 2003 werde dieser Trend anhalten. Die Rückversicherungen für den Sach- und Haftpflichtbereich sollten einen Prämienzuwachs von ca. 10% aufweisen. Darüber hinaus fokussiere die Swiss Re im Sachversicherungsbereich die Entwicklung des nichtproportionalen Geschäfts, welches eine bessere Rentabilität biete. Dank eines strikten Kostenmanagements werde die Kostenquote weiterhin sinken. Darüber hinaus habe die Gruppe 2001 eine Abteilung für Finanzdienstleistungen gegründet, um ihren Kunden Gesamtlösungen für ihr Kapitalmanagement bieten zu können.
Trotz der Herabstufung der Ratings von AAA auf AA+ weise Swiss Re eine der besten finanziellen Lagen des Sektors auf. Das Verhältnis Kapitalressourcen und Prämieneinnahmen weise eine Quote von ca. 400% aus. Durch einen Wertezuwachs der Bonds, die eine Gewichtung von 77% der Anlagen hätten, habe das Portfolio im ersten Quartal einen Gewinn von 4,8% erzielt.
Die Analysten der Syz & Co empfehlen die Aktien von Swiss Re zum Kauf.
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