Vivendi Universal neutral

Kurs	Vortag	Veränderung		Datum/Zeit
2,16 €	2,25 €	-0,092 €	-4,09 %	24.04/17:35

ISIN	WKN	Jahreshoch		Jahrestief
FR0000127771	591068	- €		- €

04.12.2002
Helaba Trust

Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Vivendi Universal-Aktie (WKN 591068) mit "neutral".

Nach der Aufstockung bei Cegetel steige die Wahrscheinlichkeit, dass sich Vivendi von seinen US-Medientöchtern zumindest teilweise trennen werde. Entsprechende Hinweise habe das Management im Rahmen einer Telefonkonferenz gegeben. So habe CEO Fourtou eingeräumt, dass die einzelnen Konzernteile keine nennenswerten Synergien aufwiesen. Angedacht sei ein Börsengang unter der Marke "Universal" im Laufe des nächsten Jahres. Allerdings blieben die Franzosen auch für andere Lösungen offen. Damit konkretisiere sich auch ein Stück weit die weitere Strategie der Franzosen.

Offensichtlich wolle sich das Unternehmen künftig auf die Sparten Pay-TV (Canal+) und Telekommunikation (Cegetel) konzentrieren. Der Geschäftsschwerpunkt würde sich somit wieder auf den Heimatmarkt Frankreich verlagern. Trotz der schwierigen Finanzierung der Cegetel-Übernahme habe Vivendi Universal seine Liquiditätskrise mittlerweile endgültig überwunden. Mit dem eingeleiteten Desinvestitionsprogramm dürfte die angespannte Verschuldungssituation binnen Jahresfrist entscheidend verbessert werden. Dazu werde auch der hohe Free Cash flow von Cegetel beitragen. Auf der Grundlage einer Sum of the Parts-Bewertung sehe man den fairen Wert der Aktie gegenwärtig bei 17,90 Euro.

Die Analysten von Helaba Trust raten daher zu einer neutralen Gewichtung des Vivendi Universal-Titels.

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