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Lloyds TSB untergewichten
04.12.2002
Helaba Trust
Die Analysten der Helaba Trust bewerten die Aktie von Lloyds TSB (WKN 871784) mit "untergewichten".
Im heute veröffentlichten Trading Update habe Lloyds TSB erste Indikationen für das zweite Halbjahr 2002 bekannt gegeben. Demnach habe das Unternehmen im dritten Quartal weiterhin Zuwächse, bei die der Kreditvergabe (+9% gegenüber dem Vorjahr auf 132,6 Mrd. GBP) sowie bei den Kundeneinlagen (+5% gegenüber dem Vorjahr auf 114,2 Mrd. GBP) verzeichnet. Vor allem das Konsumentenkreditgeschäft habe starke Zuwächse aufgewiesen (+20% gegenüber dem Vorjahr).
Im Hypothekengeschäft habe das Institut den Marktanteil leicht ausbauen (Neukredit-Vergabe im dritten Quartal: 1,7 Mrd. GBP, erste Halbjahr 2002: 2,0 Mrd. GBP) können. Gleichwohl hätten die Verwaltungsaufwendungen trotz eingeleiteter Kostensenkungsmaßnahmen leicht zugenommen. Belastend hätten zudem Rückstellungen im Lebensversicherungsgeschäft in Höhe von 165 Mio. GBP gewirkt, die im Zusammenhang mit Policenverkäufen in den 80er und 90er Jahren stünden.
Für das vierte Quartal würden die Briten eine zusätzliche Rückstellung von 40 Mio. GBP planen. Des weiteren erwarte Lloyds TSB weitere Kreditausfälle im Firmenkundengeschäft, so dass von einer ansteigenden Kreditrisikovorsorge im zweiten Halbjahr ausgegangen werden müsse. Aufgrund der anhaltend schwierigen Kapitalmarktbedingungen gebe das Institut keinen Ausblick für das laufende Geschäftsjahr.
Auch wenn die eher enttäuschende Geschäftsentwicklung den Erwartungen der Analysten der Helaba Trust entspricht, raten diese angesichts der nach wie vor zu ambitionierten Bewertung der Lloyds TSB-Aktie (KEKV 04e: 2,2) weiterhin zu einer Untergewichtung.
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