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Depfa kaufen
28.11.2002
WGZ-Bank
Wulf Weiler, Analyst der WGZ-Bank, bewertet die Depfa-Aktie (WKN 765818) mit "kaufen".
In Anbetracht der relativ hohen Verlässlichkeit der Ergebnisse erscheine die Aktie der Depfa Bank plc mit einem KGV von 7,0 (Basis sei die EPS-Schätzung für 2003 von 6,10 Euro) sehr günstig bewertet. Eine geringe Einschränkung ergebe sich lediglich durch den Sachverhalt, dass die Depfa im Gegensatz zu vielen börsennotierten Universalbanken klar über Buchwert notiere (KBV 1,4).
Da die Vermögenswerte überdurchschnittlich werthaltig seien (u.a. kein nennenswerter Goodwill) und man auch auf mittlere Sicht von einer Eigenkapitalverzinsung zwischen 15% und 20% jährlich ausgehe, wäre ein deutlich höherer Aufschlag auf den Substanzwert gerechtfertigt.
Das Kursziel der Analysten der WGZ-Bank für einen Anlagehorizont von sechs Monaten beträgt 70 Euro (zuvor 74 Euro), die Anlageempfehlung für die Depfa lautet somit unverändert "kaufen".
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