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KPN kaufen
22.11.2002
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank wiederholen ihre Empfehlung, Aktien des führenden holländischen Telekomunternehmens KPN (WKN 890963) zu kaufen und heben ihr Kursziel von 6,40 EUR auf 7,70 EUR an.
Die finanziellen Leistungen von KPN, insbesondere die Generierung von Barmitteln, überraschten wieder im positiven Sinne. So hätten zuletzt die Ergebnisse des 3. Quartals die Analysten dazu veranlasst, ihre Prognosen für den freien Cash Flow und damit auch ihre Bewertung des Unternehmens weiter anzuheben.
Wesentlich sei beim Ergebnis des 3. Quartals die weitere Reduktion der Investitionen gewesen, sowie das Eingeständnis, dass KPN nach einer Umstrukturierung der Gruppe, zu der auch die Umwandlung von 14 Mrd. EUR bei KPN Mobile von Aktionärsdarlehen in Aktien gehört habe, für mindestens 2 Jahre nicht mit der Zahlung von Steuern rechne. Dieser Zeitraum könnte sich noch verlängern, sollten die holländischen Steuerbehörden über die Abschreibung der 14 Mrd. EUR Aktionärsdarlehen unter gleichzeitiger Rekapitalisierung eine positive Entscheidung treffen.
Die Analysten der Deutschen Bank sehen KPN nach wie vor als Hauptempfehlung im Bereich der etablierten, europäischen Unternehmen und bleiben bei ihrer Kaufempfehlung für Aktien von KPN.
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