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St. Galler Kantonalbank-Aktie: GJ 2012-Ergebnis entspricht den Erwartungen
13.02.2013
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, stuft die St. Galler Kantonalbank-Aktie (ISIN CH0011484067 / WKN 632296) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Anstieg des Reingewinns in GJ 2012 um 11,5%: Die CHF 151 Mio. hätten im Rahmen der Analysten-Schätzung von CHF 153 Mio. gelegen (Konsensprognosen hätten nicht vorgelegen).
Trotz des kontinuierlichen Mittelabflusses im grenzüberschreitenden Geschäft sei der Nettoneugeldabfluss dank des soliden Wachstums im Binnenmarkt (hauptsächlich der östliche Teil der Schweiz) auf CHF 177 Mio. begrenzt gewesen. Dies habe zwar den Analysten-Schätzungen (CHF -200 Mio.) entsprochen, liege aber klar unter dem Nettoneugeldzufluss von CHF 1,3 Mrd. in GJ 2011. Zur Aufteilung der Nettoneugeldströme auf das Inlands- und das grenzüberschreitende Geschäft seien keine Angaben gemacht worden.
Kapitalisierung leicht über Erwartungen: Dies sei der positive Aspekt bei den heute vorgelegten Zahlen: Die Kernkapitalquote (Tier 1) habe bei 12,6% (Vontobel Research-Erwartung: 12,5%) und die Finma-Kapitalquote (2016) bei 14,7% (Research-Erwartung: 14,5%) gelegen. Damit würde die Bank die Anforderungen im Fall einer Aktivierung des antizyklischen Polsters erfüllen. Das Unternehmen behalte daher seine Dividende von CHF 15 wie erwartet bei. Bei anderen Kantonal-/Regionalbanken (ZKB, Valiant (ISIN CH0014786500 / WKN 157770), Geneva KB) würden die Analysten dagegen davon ausgehen, dass sie ihre Kapitalisierung durch Dividendenkürzungen oder Kapitalerhöhungen verbessern müssten.
Als nächsten Kursimpuls sehe man die Zahlen für H1 am 14. August.
Solides Ergebnis, gute Kapitalausstattung und das Unternehmen habe erneut seinen konservativen Ansatz betreffend Zinsen hervorgehoben: Die Absicherung gegen steigende Zinsen sei abermals erhöht worden (Hedging). Die Analysten würden lediglich leichte Änderungen an ihren Schätzungen und dem Kursziel von CHF 385 erwarten.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "hold"-Rating für die St. Galler Kantonalbank-Aktie. (Analyse vom 13.02.2013) (13.02.2013/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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