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Komax-Aktie: Aufträge und Umsatz in GJ 2012 wie erwartet
15.01.2013
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Komax-Aktie (ISIN CH0010702154 / WKN 907324) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Die Aufträge für GJ 2012 von Komax (-24,3%) würden den Analysten-Erwartungen entsprechen und lägen 3% über den Konsenserwartungen. Der Umsatz (-22,8%) liege leicht darunter (3% unterhalb Vontobel Research-Erwartung, 2% unterhalb Konsens).
Die Stärke der neuen Aufträge im Bereich Wire in GJ 2012 (-0,5%) habe die Analysten trotz sehr hoher Vergleichsbasis positiv überrascht. Der Auftragseingang in H2/2012 habe demjenigen des H1/2012 entsprochen, auch organisch (ausschließlich TSK-Konsolidierung).
Mit einem Auftragseingang von nur CHF 9 Mio. (-86%) habe der Bereich Solar in H2/2012 keine Anzeichen einer Erholung gezeigt und das Unternehmen erwarte dies auch nicht vor 2014. Die Analysten würden erwarten, dass Solar 2013 trotz eines drastischen Personalabbaus von 50% weiterhin Verluste schreiben werde.
Medtech leide unter schwacher Pipeline: Die Aufträge seien überraschend schwach gewesen (-43,3%), da die hohe Unsicherheit in der EU-Wirtschaft die Projektaktivität beeinträchtigt habe. Die Aussichten hätten sich angeblich gegen Ende Jahr verbessert, aber das beruhige die Analysten nicht ausreichend und Verluste dürften weiterhin eingefahren werden.
Als nächsten Kursimpuls sehe man das GJ 2012-Ergebnis am 19. März.
Komax habe wieder ein wohlbekanntes Bild geboten: Die Sparte Wire glänze und sei von der EU-Konjunkturschwäche unberührt geblieben, während Medtech und Solar in Schwierigkeiten stecken würden. Wire dürfte in GJ 2012 eine starke EBIT-Marge (Vontobel Research-Erwartung: 24%) liefern, während sich die Verluste bei Medtech und Solar in H2/2012 mit ähnlichem Tempo weiterentwickelt haben dürften. Es erscheine noch zu früh, um auf eine Erholung des Solargeschäfts zu wetten. Insgesamt könnte sich Wire in diesem Jahr besser als erwartet entwickeln und ein kleineres Aufwärtspotenzial gegenüber den Analysten-Schätzungen schaffen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Komax-Aktie. Das Kursziel von CHF 65 werde geprüft (+). (Analyse vom 15.01.2013) (15.01.2013/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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