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Depfa kaufen
20.11.2002
WGZ-Bank
Wulf Weiler, Analyst der WGZ-Bank, bewertet die Depfa-Aktie (WKN 765818) mit "kaufen".
Mit dem heutigen Quartalsbericht (9-Moante/02) belege die auf Finanzierungen der öffentlichen Hand spezialisierte Depfa Bank plc erneut die Konjunkturresistenz und Risikoarmut ihres Geschäftsmodells. Trotz eines gegenüber dem Vorjahr verbesserten Konzerngewinns aus "continued operations" von 166 Mio. Euro (9-Monate/01: 142 Mio. Euro) habe die operative Performance im dritten Quartal jedoch unter den Erwartungen gelegen. Während der Zinsüberschuss (281 Mio. Euro) bereinigt um Zinsen aus Derivaten nahezu stagniert habe, habe der Handelsbeitrag ("reines" Handelsergebnis -14 Mio. Euro, ausgewiesen -112 Mio. Euro) unter den negativen Markteinflüssen gelitten.
Positiv hervorzuheben sei der deutlich gebremste Anstieg der Verwaltungskosten, die im 1. Halbjahr/02 durch Sondereinflüsse (Aufspaltung der früheren DePfa-Gruppe) geprägt gewesen seien. Auf Ebene des Gesamtjahres 2002 erwarte das Management einen Nettoüberschuss aus fortgeführtem Geschäft in Höhe von 200 Mio. Euro (EPS 5,66 Euro), so dass die vorsichtigere Schätzung von 5,10 Euro je Aktie realisiert oder übertroffen werden sollte.
Die Analysten der WGZ-Bank erneuern ihre Kaufempfehlung bei einem auf 70 Euro (74 Euro) reduzierten Kursziel für Depfa.
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