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Holcim-Aktie: tiefes Niveau der europäischen Bautätigkeit führt zu verstärkten Restrukturierungen
17.12.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Vontobel Research, Christian Arnold, bewertet die Holcim-Aktie (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold".
Holcim habe ein schlankere Managementstruktur für sein Europa-Geschäft eingeführt, um sich besser an das niedrigere Aktivitätsniveau im Baugeschäft anzupassen, und sei weiter dabei, seine Produktionskapazität in allen Segmenten abzustimmen. Die zusätzlichen zahlungswirksamen Umstrukturierungskosten würden sich im vierten Quartal 2012 auf etwa CHF 100 Mio. belaufen, inklusive Standortsanierungskosten.
Darüber hinaus würden sich die Abschreibungen auf das Sachanlagevermögen auf insgesamt CHF 410 Mio. belaufen und würden im 4Q/12 verbucht. Die bereits geprüften und eingeleiteten Maßnahmen würden jährlich mindestens CHF 120 Mio. an Kosten einsparen. Der Hauptteil der Barkosten von CHF 200 Mio. für Holcims "Leadership Journey"- Optimierungsprogramm werde damit im GJ 2012 anfallen, anstatt im GJ 2013 (zuvor: CHF 80 Mio. im Jahr 2012 und CHF 120 Mio. im Jahr 2013).
Der nächste Kursimpuls für die Holcim-Aktie wären die Ergebnisse des GJ 2012 am 27. Februar.
Die heute erwähnten Kosten würden zusätzlich zu den bereits angekündigten Restrukturierungskosten (z. B. Spanien, Ungarn) erfolgen. Holcim fahre mit seinem Restrukturierungsprogramm schneller als zunächst angenommen fort und die nötigen Kosteneinsparungen dürften somit ebenfalls früher erreicht werden. Das Unternehmen bestätige seine prognostizieren Liquiditätskosten von CHF 200 Mio. für das gesamte Programm. Trotzdem seien die zusätzlichen Abschreibungen für Liegenschaft, Werk und Einrichtungen etwas besorgniserregend.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen und ihr Kursziel von CHF 65 überprüfen, bestätigen aber ihr "hold"-Rating für die Holcim-Aktie. (Analyse vom 17.12.2012) (17.12.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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