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Bâloise-Aktie: Neuer Leiter und strategischer Fokus in Deutschland
14.12.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "hold".
Frank Grund, der Basler Versicherungen seit neun Jahren in Deutschland geleitet habe, gebe die Verantwortung ab dem 1. Januar 2013 an Jan De Meulder (57) ab, derzeit Head of International Business. Bâloise wolle seine Effizienz steigern und plane, sein Wachstum auf rentablere Segmente wie Kfz-Versicherungen, technische Versicherungen und anteilsgebundene Lebensversicherungen zu konzentrieren.
Der Führungswechsel sei ein klares Zeichen, dass Bâloise nicht mit der Rentabilität des Deutschlandgeschäfts zufrieden sei, wo die Lebensversicherungsmargen unter Druck stünden und die Schaden/Kosten-Quote des Nicht-Lebensversicherungsgeschäfts im 1H 2012 mit 100,7% zu hoch gewesen sei.
Auf Deutschland würden 22% des Gesamtgeschäftsvolumens und 30% der technischen Reserven des Lebensversicherungsgeschäfts, aber nur 5% der Nichtleben-Gewinne und ein leicht negativer Beitrag zu den Lebensversicherungserträgen des 1H 2012 entfallen. Nachdem der Konzern die Auflösung und anschließende Integration von Deutsche Ring und Basler Germany abgeschlossen habe, scheine er endlich bereit, als nächsten Schritt einen klaren strategischen Fokus vorzugeben und die Effizienz zu steigern.
Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse des GJ 2012 am 19. März 2013 liefern.
Die Analysten würden diesen Schritt begrüßen, damit die Situation in Deutschland angegangen werden könne. Dabei würden nicht nur eine strategische Überprüfung, sondern auch Investitionen in neue Wachstumssegmente erforderlich werden. Der Belgier Jan De Meulder verfüge über eine hervorragende Erfolgsbilanz. Bâloise bleibe gut diversifiziert und besitze die Geldmaschine Nicht-Leben Schweiz, weshalb das Unternehmen eine unveränderte Dividende von CHF 4,5 bei einer Rendite von 5,6% ausschütten könne.
Da die Bâloise-Aktie zum 0,87-fachen des Buchwerts und 7,9-fachen der Erträge für das GJ 2013E gehandelt wird, halten die Analysten von Vontobel Research an ihrem "hold"-Rating fest. Das Kursziel sehe man bei 78 CHF. (Analyse vom 14.12.2012) (14.12.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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