|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Barry Callebaut-Aktie: Übernahme der Cocoa Ingredients-Sparte von Petra Foods
12.12.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, überprüft in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" sein "hold"-Rating für die Barry Callebaut-Aktie (ISIN CH0009002962 / WKN 914661).
Die übernommene Cocoa Ingredients Division von Petra Foods sei der größte Kakaolieferant in Asien mit einem Umsatzvolumen von 265.000 Tonnen (vgl. mit Barry Callebaut 1.379.000 Tonnen), CHF 1.1 Mrd. Umsatz (vgl. mit Barry Callebaut CHF 4,8 Mrd.), 1.700 Mitarbeiter (vgl. mit Barry Callebaut 6.000) und sieben Standorten (vgl. mit Barry Callebaut 41). Die Transaktion schließe eine langfristige Vereinbarung mit der Konsumsparte für Markenartikel von Petra Foods über die Versorgung mit Kakaoprodukten bis 75% des Bedarfes ein.
Das Unternehmen habe eine EBITDA-Marge von 5,2% (vgl. mit Barry Callebaut 9,0%) und ein EBIT pro Tonne von CHF 165 (vgl. mit Barry Callebaut CHF 256). Im laufenden Wirtschaftsjahr sei Petras Rentabilität noch weiter zurückgegangen (3Q/12 mit einem EBITDA-Rückgang um 38% aufgrund von Preisdruck). Der Kaufpreis betrage USD 950 Mio., dies würde einem EV/EBITDA von 14,4 entsprechen (bzw. 9,6 nach Synergien von CHF 30 bis 35 Mio. nach vier Jahren). Die Zahlen würden sich auf das GJ11-Ergebnis beziehen. Das GJ12-Ergebnis werde vermutlich erheblich niedriger liegen. Die Finanzierung finde über einen Überbrückungskredit statt (danach Eigen- und Fremdkapital).
Das durchschnittliche jährliche Volumenwachstum 6 bis 8% bis 2015/16 und ein EBIT pro Tonne auf Barry Callebaut-Ebene vor Akquisition würden mittelfristig wieder hergestellt (CHF 256 verg. Jahr, um 10% gesunken).
Der nächste Kursimpuls für die Barry Callebaut-Aktie sei das 1Q/13-Ergebnis am 16. Januar.
Die Zahlen der Cocoa Ingredients-Sparte von Petra für die ersten neun Monate würden zeigen, dass das Unternehmen unter Druck gestanden habe. Absatzmenge und Rentabilität hätten deutlich nachgegeben. Barry Callebaut sichere sich eine Spitzenposition in den wachstumsstarken Schwellenmärkten, allerdings zu einem hohen Preis. Die größte Herausforderung werde die Wiederherstellung der Rentabilität von Petra sein. Die Deckung der Kapitalkosten werde für Barry Callebaut ein langer Prozess sein.
Die Analysten von Vontobel Research überprüfen ihr Kursziel von CHF 900 und ihre "hold"-Empfehlung für die Barry Callebaut-Aktie. (Analyse vom 12.12.2012) (12.12.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken