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Credit Suisse neutral
15.11.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Credit Suisse-Aktie (WKN 876800) mit "neutral".
Mit einem Nettoverlust von 2,15 Mrd. Schweizer Franken (CHF) hätten die Zahlen für das 3. Quartal unter den Erwartungen gelegen. Dabei seien sowohl bei CS Financial Services (-1,17 Mrd. CHF) als auch bei CS First Boston (-679 Mio. CHF) deutliche Verluste angefallen. Während bei CSFS der operative Verlust im Versicherungsgeschäft (1,4 Mrd. CHF) vor dem Hintergrund der schwachen Aktienmärkte nicht überraschend gekommen sei, enttäusche der deutliche Ergebnisrückgang im Private Banking-Geschäft (303 Mio. CHF, -40% gegenüber dem Vorjahr). Dabei seien nicht nur die Margen rückläufig, sondern auch die Nettomittelzuflüsse schwach (+2,6%).
Einzig der Bereich Corporate und Retail Banking habe operativ überzeugen können (102 Mio. CHF, +29% gegenüber dem Vorjahr). Im Investment Banking sei schließlich eine gegenläufige Entwicklung zu verzeichnen. Einerseits seien Fortschritte bei der Kostenkontrolle erzielt worden. So habe die Personalkostenquote auf 53% gesenkt werden können (2. Quartal 02: 56,5%). Diese positive Entwicklung sei jedoch durch die Verdopplung der Risikovorsorge überkompensiert worden. Hier zeige sich erneut, dass CSFB bei der Kreditvergabe wesentlich höhere Risiken eingegangen sei, als die Konkurrenz. Insgesamt dürfte sich die eingeleitete Restrukturierung des Konzerns länger hinziehen, als zunächst erwartet. Man werde daher die Prognosen für das laufende Jahr noch einmal nach unten korrigieren.
Vor dem Hintergrund der moderaten Bewertung bleiben die Analysten von Helaba Trust trotz der bestehenden Risiken (Risikovorsorge CSFB und Margenentwicklung Private Banking) bei einer neutralen Gewichtung der Credit Suisse-Aktie.
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