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Geberit interessant
14.11.2002
Zürcher Kantonalbank
Die Aktie von Geberit (WKN 922734) stellt für die Analysten der Zürcher Kantonalbank nach wie vor ein interessantes Investment dar.
Geberit habe in einem schwierigen Umfeld ein deutlich über den Erwartungen liegendes Neunmonatsergebnis erzielt. Der Umsatz habe 986,6 Mio. Schweizer Franken (+7,3%) erreicht, der Betriebsgewinn habe sich auf 171,3 Mio. Schweizer Franken (+14,3%) belaufen und der Reingewinn auf 108,8 Mio. Schweizer Franken (+18,8%).
Währungsbereinigt wären Umsatz und EBIT 3,5% bzw. 0,4% höher ausgefallen. Geberit schätze, dass in den ersten neun Monaten 2002 der Markt für Sanitärprodukte in Deutschland um 6 bis 8% rückläufig gewesen sei. Dennoch habe Geberit dank neuer Installationssysteme sowie der starken Stellung im weniger zyklischen Bausegment Renovation und Modernisierung ein Umsatzwachstum in Lokalwährung von 2,5% erzielen können.
Damit habe der positive Trend der letzten Jahre fortgesetzt werden können. Mittelfristig bestehe besonders in den USA Optimierungspotenzial, wo die Personalkosten in Prozenten des Umsatzes bei der akquirierten Chicago Faucet knapp 50% über dem Konzerndurchschnitt lägen. Für 2003 rechne man mit einem organischen Umsatzwachstum von knapp 5%. Dank erwarteter Margenverbesserungen sowie abnehmenden Finanzaufwands werde der Reingewinn deutlich stärker wachsen. Überdurchschnittlich hohe Margen und Cashflows würden bei Ausbleiben von Akquisitionen schon bald Aktienrückkäufe zum Thema machen.
Angesichts der herausragenden Qualität halten die Analysten der Zürcher Kantonalbank Geberit weiterhin für eine attraktive Anlage im Bausektor.
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