|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Société Général neutral
14.11.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Société Général-Aktie (WKN 873403) mit "neutral".
Die Schwerpunkte der französischen Universalbank Société Générale (SG) lägen im Privat- und Firmenkundengeschäft sowie im Asset Management, wobei sich das Retailgeschäft hauptsächlich auf den Heimatmarkt konzentriere. Während die in 2001 vollzogene Akquisition (100%) der Deutsche Bank-Töchter GEFA und ALD zu einer nachhaltigen Stärkung der Leasingaktivitäten der SG beitrage, sei durch den Erwerb (51%) von TCW das Asset Management ausgebaut worden. Durch die ebenfalls 2001 abgeschlossene 60prozentige Übernahme der bisher staatlichen Komercni Banka (KB) erweitere das drittgrößte Kreditinstitut Frankreichs seinen Einflussbereich in Osteuropa.
Der Gewinn des 3. Quartals habe mit 146 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahresergebnis gelegen (-63% gegenüber dem Vorjahr). Angesichts der Börsenflaute sei Wertberichtigungsbedarf in Höhe von 355 Mio. Euro auf das Aktienportfolio angefallen (Alcatel und Vivendi). Auf operativer Ebene habe sich die Ergebnisentwicklung vergleichsweise stabil gestaltet. Während die Erträge um 3% gegenüber dem Vorjahr abgenommen hätten, hätten sich die Kosten um 5% reduziert. Gleichwohl sei der Gewinn im Bereich Corporate & Investment Banking trotz massiver Kostensenkungen (-22% auf 727 Mio. Euro) eingebrochen (-64% auf 72 Mio. Euro). Vor allem das Aktiengeschäft habe das Segmentergebnis mit einem Minus von 30 Mio. Euro belastet (Vorjahr: -21 Mio. Euro).
Dank der guten Positionierung auf dem Heimatmarkt dürfte das Retailgeschäft weiterhin eine vergleichsweise beständige Ertragsentwicklung aufweisen. Im Zuge des Kostensenkungsprogramms sollte sich zudem die Aufwandsquote leicht verbessern. Gleichwohl gehe man davon aus, dass sich die Ergebnissituation im Investmentbanking aufgrund der anhaltend schwierigen Kapitalmarktbedingungen kaum verbessern dürfte. Vor diesem Hintergrund revidiere man die Ergebnisprognosen nach unten (EPS02e/03e: -25%/-26%).
Trotz des ermäßigten Kursniveaus raten die Analysten von Helaba Trust weiterhin zu einer neutralen Gewichtung von Société Général, zumal zusätzlicher Abschreibungsbedarf auf das Beteiligungsportfolio nicht auszuschließen ist.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken