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Repsol YPF Underperformer
13.11.2002
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von Repsol YPF (WKN 876845) weiter mit Underperformer ein.
Ungeachtet der verbesserten Finanzlage seien dem Ölkonzern bei der Umsetzung der Wachstumsziele im Upstream-Bereich zukünftig enge finanzielle Grenzen gesetzt. Nicht zuletzt die bis 2005 geplanten ambitionierten Steigerungsraten in der Öl- und Gasförderung halte man für nicht realistisch und überzogen. Innerhalb der wenig überzeugenden Gesamtstrategie bemängle man ferner die einseitige und geographisch wenig diversifizierte Positionierung des Konzerns.
Trotz der Anzeichen einer Aufhellung der wirtschaftlichen Lage in Argentinien und der Anhebung der Gewinnschätzungen halte man die Bewertung der Aktie von Repsol YPF im Branchenvergleich für wenig attraktiv. Nach Erachten der Analysten sei in der Bewertung sowohl auf Basis des Kursgewinnverhältnisses (KGV) als auch beim Multiplikator EV/EBITDA kein Risikoabschlag für die eventuell wieder auftretenden Schwierigkeiten in Lateinamerika enthalten.
Da die Bewertung der Aktie von Repsol YPF insgesamt nicht attraktiv erscheint und die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg den Konzern in Bezug auf die strategische Positionierung als den schwächsten Ölwert in ihrem Fokus ansehen, stufen sie den Titel weiterhin als Underperformer ein. Zudem werde der Aktienkurs nicht wie die Notierungen der anderen europäischen Ölkonzerne durch ein Aktienrückkaufprogramm unterstützt.
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