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Sanpaolo IMI neutral
12.11.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die San Paolo IMI-Aktie (WKN 916898) mit "neutral".
Im dritten Quartal habe Sanpaolo IMI einen Verlust in Höhe von 26 Mio. EUR erzielt. Verantwortlich für den Gewinneinbruch seien insbesondere Abschreibungen in Höhe von 244 Mio. EUR auf die Anteile an der BSCH (2,9%) sowie an FIAT. Die Ertragsseite habe sich relativ stabil entwickelt.
Im Hinblick auf die umfangreichen Asset Management-Aktivitäten der Italiener (Marktanteil in Italien im dritten Quartal: 18,4%) hätte vor allem das solide Provisionsergebnis (-8,9% gegenüber Vorjahr) überrascht. Das operative Ergebnis sei insgesamt jedoch vergleichsweise enttäuschend ausgefallen. Vor allem die Kostensituation habe sich abermals nicht (Verwaltungsaufwendungen insgesamt: +4% gegenüber Vorjahr, Personalkosten: +1,1% gegenüber Vorjahr) verbessert.
Trotz umfangreicher Umstrukturierungsmaßnahmen würden Sanpaolo IMI nach Erachten der Analysten die Kosten nicht in den Griff bekommen. Fraglich sei daher, ob die Integration der Banco di Napoli in den Folgequartalen die Wende bringen werde.
Die Analysten von Helaba Trust raten weiterhin zu einer neutralen Gewichtung der Sanpaolo IMI-Aktie.
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