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BT Group Marketperformer
12.11.2002
LB Baden-Württemberg
Stephan Droxner, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die BT Group-Aktie (WKN 794796) mit Marketperformer.
Die Aufgabe der Wachstumsziele bei Beibehaltung der Gewinn- und Schuldenziele interpretiere man als Zuversicht des Managements, die unerwartet starken Margen des abgelaufenen Quartals auch in Zukunft verteidigen zu können. Bei BT Retail und BT Ignite scheine der Preisdruck nachzulassen. Da die Umsatzprognosen ohnehin weit unter den Managementvorgaben gelegen hätten, veranlasse die Margenzuversicht die bisherigen Gewinnschätzungen relativ deutlich nach oben zu revidieren.
Noch deutlicher falle die Anhebung der Schätzungen beim Cashflow und Schuldenabbau aus, nachdem das Management angekündigt habe, im laufenden Jahr mit 2,8 Mrd. Britischen Pfund (GBP) statt 3,0 Mrd. GBP Investitionen auszukommen. Der jüngste Kursanstieg sei angesichts der guten operativen Ergebnisse und der Zahlung einer Interimsdividende von 2,25 pence, die auf eine Gesamtjahresdividende von 6 pence schließen lasse (gegenüber der Schätztung von 5 pence und 2 pence im Vorjahr), gerechtfertigt. Allerdings rechne man bei der Aktie nach wie vor nur mit mäßigem Kurspotenzial, solange der Gewinnmotor nur auf einem Zylinder (Margen) laufe und das Umsatzwachstum unterdurchschnittlich bleibe. Vodafone zum Beispiel biete Umsatz- und Margenpotenzial bei einem ähnlichen KGV.
Die Empfehlung der Analysten der LBBW für die BT Group lautet Marketperformer.
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