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Zurich Insurance-Aktie: Senkung der EPS-Prognose aufgrund des Hurrikans "Sandy"
16.11.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Zurich Insurance-Aktie (ISIN CH0011075394 / WKN 579919) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Die Analysten würden jetzt eine Belastung über USD 500 Mio. für "Sandy" aufnehmen (neueste RMS-Verlustschätzung für die Versicherungsbranche: USD 20 bis 25 Mrd.), die ca. USD 200 Mio. über dem Q4/12-Budget liege. Einschließlich der etwas niedrigeren Kostenquote und des niedrigeren Beitrags der Anlagerenditen reduziere man das GJ12E EPS um 11% auf CHF 21,70. Aufgrund einer konservativeren Einschätzung der Nichtleben-Kapitalanlagen und einer etwas höheren Kostenbasis nehme man das GJ13E EPS um 5% auf CHF 27,40 zurück.
Es sei keine weitere Verbesserung bei Nicht-Leben festzustellen: Wie bereits Mitte Oktober 2012 in ihrer Rückstufung auf "hold" ausgeführt, würden die Analysten bei der zugrundeliegenden Schadenquote von Zürich Insurance mit einem Anteil der in Rezession befindlichen, europäischen Länder von 22%, die den Fortschritt in Nordamerika und der internationalen Tätigkeit bremsen würden, ab jetzt keine Verbesserung erkennen. Auch wenn die erwartete Dividende von CHF 17 pro Aktie eine größere Herausforderung als im vergangenen Jahr darstelle, würden die Analysten glauben, dass Zürich Insurance am Investorentag Ende November diesbezügliche Zusicherungen geben werde.
Der nächste Kursimpuls für die Zurich Insurance-Aktie wäre der Investorentag am 29. November mit den neuesten Informationen über Kapital, Cashflows und das Effizienzprogramm sowie mit Details zu Lateinamerika und Global Life.
In den letzten Monaten sei Zurich Insurance hinter ihren größten europäischen Konkurrenten zurückgeblieben, werde aber immer noch zu einem höheren Kurs gehandelt als ihr Buchwert, was nach Erachten der Analysten aufgrund des gebührenbasierten Geschäftsmodells von Farmers und des Lebensversicherungsmodells, das einen geringen Kapitaleinsatz erfordere, gerechtfertigt sei. Angesichts der niedrigeren Ertragsprognosen werde die Sum-of-the-Parts-Bewertung der Analysten von CHF 250 auf CHF 240 gesenkt. Dies sei auch ihr neues Kursziel.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Zurich Insurance-Aktie. (Analyse vom 16.11.2012) (16.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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