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Julius Bär-Aktie: Verwaltetes Vermögen auf gutem Niveau, aber Bruttomarge und Aufwandsrentabilität unter Druck
14.11.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Julius Bär (ISIN CH0102484968 / WKN A0YBDU) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "reduce".
Julius Bär habe einen Zwischenbericht über die ersten zehn Monate des Jahres 2012 veröffentlicht. Ende Oktober 2012 habe das Unternehmen ein verwaltetes Vermögen in Höhe von CHF 187 Mrd. erreicht, was die von den Analysten erwarteten CHF 186,5 Mrd. leicht übertreffe. Der Nettoneugeldzufluss sei, wie die Analysten erwartet hätten, am oberen Ende der mittelfristigen NNM-Wachstumszielspanne von annualisierten 4 bis 6% geblieben.
Darüber hinaus sei die Entwicklung der Bruttomarge dem zuvor bekannt gegebenen Trend der 8M12 gefolgt und habe in den ersten zehn Monaten von 2012 knapp unter 98 Basispunkten gelegen. Auch die Aufwandsrentabilität sei höher als die für das H1/2012 ausgewiesenen 70,4% geblieben. Die Analysten würden ihre Prognosen leicht nach unten korrigieren, da sie ihre Bruttomargenschätzungen geringfügig senken und die Aufwandsrentabilität höher ansetzen würden. Der Hauptabschluss der IWM-Transaktion werde Ende Januar 2013 erwartet.
Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2012 liefern, die Julius Bär am 4. Februar 2013 veröffentlichen werde. Nach Erachten der Analysten könnte Julius Bär die Umsetzung der IWM-Übernahme begonnen haben und die Analysten würden daher einen detaillierteren Ausblick in diesem Zusammenhang erwarten.
Die Analysten würden ihre Schätzungen geringfügig anpassen, um den wahrscheinlich anhaltenden Druck auf die Bruttomarge und den Aufwärtstrend der Aufwandsrentabilität zu berücksichtigen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr Kursziel von CHF 27 sowie das "reduce"-Rating für die Aktie von Julius Bär. (Analyse vom 14.11.2012) (14.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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