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OMV-Aktie: solides Q3-Ergebnis
09.11.2012
Erste Group Research
Wien (www.aktiencheck.de) - Gerald Walek, Analyst von Erste Group Research, stuft die Aktie von OMV (ISIN AT0000743059 / WKN 874341) weiterhin mit "kaufen" ein.
OMV habe diese Woche ein solides Ergebnis zum 3. Quartal 2012 vorgelegt. Das CCS EBIT vor Sondereffekten sei im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 34% auf EUR 786 Mio. gestiegen. Insbesondere stark habe sich das Raffinerie & Marketing-Segment mit einem Ergebniszuwachs von 89% auf EUR 243 Mio. entwickelt. Dank einer guten Free Cashflow Entwicklung sei der Verschuldungsgrad von 33% in Q3/11 auf nunmehr 28% gesunken.
Dank erhöhter Verkaufsmengen (vorwiegend aufgrund des Produktionsbeitrags aus Libyen) und positiver Fremdwährungseffekte habe das EBIT vor Sondereffekten im Exploration & Produktion-Segment um 28% auf EUR 617 Mio. gesteigert werden können. Erhöhte Explorationsaufwendungen (EUR 179 Mio. vs. 67 Mio. in Q3/11), ausgelöst durch Abschreibungen von nicht erfolgreichen Bohrungen und Explorationslizenzen in der Region Kurdistan im Irak und einer Explorationslizenz in Tunesien, hätten belastend gewirkt. Des Weiteren hätten EUR/USD Hedges (EUR -41 Mio.) und Rückstellungen für eine Rechtsangelegenheit in Kasachstan sowie einer Wertberichtigung in der Türkei (EUR -42 Mio.) auf das Ergebnis gedrückt. Die OMV-Gesamttagesproduktion von Erdöl, NGL und Erdgas habe mit 309kboe um 9% über dem Wert vom 3. Quartal 2011 gelegen.
Im Raffinerie & Marketing-Segment sei das CCS EBIT vor Sondereffekten mit EUR 243 Mio. vs. EUR 129 Mio. in Q3/11 signifikant gestiegen. Dies spiegele die höhere OMV Referenz-Raffineriemarge (+ 300%) und einen sehr starken Ergebnisbeitrag der Raffinerien West wider. Der Margenanstieg sei hauptsächlich das Resultat von verbesserten Produktspannen sowie niedrigeren Kosten für den Energieverbrauch gewesen. Die gesamte Kapazitätsauslastung habe bei 93% vs. 86% in Q3/11 gestanden. Der Beitrag von Borealis (at-equity konsolidiert) sei um EUR 8 Mio. auf EUR 46 Mio. gestiegen.
Im Gas & Power-Segment habe das EBIT vor Sondereffekten mit EUR 7 Mio. leicht über dem Vorjahresniveau gelegen. Der negative Ergebnisbeitrag der EconGas sei durch die gute Performance des Gas Logistik-Bereichs ausgeglichen worden. Positiv habe sich ebenso die Inbetriebnahme des Gaskraftwerkes Brazi (Rumänien) ausgewirkt.
OMV erwarte für das verbleibende Jahr, dass der durchschnittliche Brent-Rohölpreis über USD 100/bbl liegen werde. Die Brent-Urals-Spanne werde weiterhin relativ niedrig erwartet. Auf den europäischen Gasmärkten werde weiterhin eine große Spanne zwischen den an die Ölpreisentwicklung gebundenen Gaspreisen und den Hubpreisen erwartet. In Rumänien sehe der Zeitplan des Regulators eine schrittweise Erhöhung der Gaspreise für lokale Produzenten bis zur vollen Liberalisierung in 2018 vor. Angesichts eines weiter stabil hohen Rohölpreises sehe man die OMV auf einem guten Weg die Gesamtjahresschätzungen der Analysten für 2012 (EPS von EUR 3,97) zu erreichen.
Basierend auf dem weiterhin attraktiven Bewertungsniveau bestätigen die Analysten von Erste Group Research ihre Kaufempfehlung für die Aktie von OMV mit einem Kursziel bei EUR 35. (Analyse vom 09.11.2012) (09.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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