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Swiss Re-Aktie: EPS nach oben korrigiert, Dividendenerwartungen steigen
09.11.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swiss Re-Aktie (ISIN CH0126881561 / WKN A1H81M) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Die Analysten würden den EPS für das GJ 12E um 38% nach oben auf CHF 9,82 und für das GJ 13E um 2% auf CHF 7,63 korrigieren. Ihre Gewinnschätzungen für das GJ 12E würden jetzt eine vorsteuerliche Belastung von USD 500 Mio. für den Sturm "Sandy" in den USA enthalten und damit am oberen Ende ihrer ursprünglichen Prognose von USD 300 bis 500 Mio. liegen. Die Analysten würden von Swiss Re in nächster Zeit keine detaillierte Prognose erwarten, würden jedoch daran erinnern, dass 20% des Verlusts durch den Berkshire Quotenvertrag aufgefangen würden.
Swiss Re habe jetzt vage eine Liquidität "nördlich von USD 2,5 Mrd." auf Konzernebene angedeutet. Die Prioritäten bei der Barmittelverwendung würden bestehen bleiben: Dividende erhalten und/oder dem Gewinn entsprechend erhöhen; in Wachstumschancen investieren, wenn die internen Underwriting-Mindestrenditen erzielt würden; Verwendung von Barmitteln für potenzielle Sonderdividende. Die Analysten würden für das GJ 12E weiterhin eine reguläre Dividende von CHF 3,5 sowie zusätzlich CHF 1,5 bis CHF 2,5 als Sonderdividende erwarten.
Aufgrund der unerwartet hohen Eigenkapitalbasis und der gestiegenen EPS-Prognosen steige die Sum-of-the-Parts-Bewertung der Analysten von CHF 72 auf CHF 76 und dieser Wert sei auch ihr neues Kursziel.
Den nächsten Kursimpuls dürften die GJ 12-Ergebnisse am 21. Februar 2013 liefern.
Die Analysten würden weiterhin Aufwärtspotenzial für Swiss Re sehen, da die Ergebnisse im technischen Rückversicherungsgeschäft besser als erwartet ausgefallen seien, was sich kurzfristig nicht ändern dürfte. Der Markt erwarte immer mehr, dass Swiss Re nicht nur eine solide Dividende, sondern möglicherweise eine Spezialdividende ausschütte, was realistisch erscheine und wovon der Titel profitieren könnte.
Basierend auf ihrer EPS-Prognose für das GJ 13E von 8,6% und für das GJ 14 von 9,1% rechnen die Analysten von Vontobel Research damit, dass sich die Lücke zum Buchwert weiter schließen wird, und wiederholen ihr "buy"-Rating für die Swiss Re-Aktie mit einem neuen Kursziel von CHF 76. (Analyse vom 09.11.2012) (09.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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