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Barry Callebaut-Aktie: bedeutende Investitionen für zukünftiges Wachstum
08.11.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Barry Callebaut-Aktie (ISIN CH0009002962 / WKN 914661) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Trotz des anhaltend schwierigen Umfelds in Westeuropa habe Barry Callebaut seine mittelfristige Prognose mit einem Volumen- und EBIT-Wachstum in Lokalwährung von 6% bis 8% bis 2014/15 bestätigt. Für das laufende Steuerjahr scheine das Management sehr zuversichtlich zu sein, ein Volumenwachstum von 7% bis 8% zu erreichen (basierend auf der Investitionsprognose des Managements). Die Analysten hätten ein neues Finanzmodell entwickelt und ihre Prognosen würden auf ein Volumenwachstum und ein EBIT-Wachstum in Lokalwährung von 7% bis 2014/15 schließen lassen.
Barry habe im letzten Steuerjahr Investitionen/Übernahmen für gesamthaft CHF 170 Mio. angekündigt, welche mittelfristig mehr als 200.000 Tonnen beisteuern dürften. Das stelle 15% des letztjährig produzierten Volumens dar. In den letzten Wochen seien zwei weitere Investitionen in den Schwellenmärkten angekündigt worden. Obwohl das Management langfristig die richtige strategische Entscheidung treffe, würden die Investitionen kurzfristig die Renditen beeinträchtigen.
Der nächste Kursimpuls für die Barry Callebaut-Aktie wären die Q1/2013-Umsatzzahlen am 16.01.2013 (zweistelliges Volumenwachstum erwartet).
Die Analysten hätten ein neues Finanzmodell einschließlich eines FV entwickelt (CHF 945, EVA/DCF-basiert). Ihre Schätzungen würden der Vorschau des Managements entsprechen, lägen aber unter dem Konsens. Barry Callebaut sei eine sehr attraktive Wachstumsanlage in einem äußerst stabilen Sektor. Allerdings bringe das derzeitige Wachstum die Organisation an ihre Grenzen, was sich vorübergehend auf den Ertrag auswirke.
Angesichts des beschränkten Aufwärtspotenzials bei ihrem FV, lassen die Analysten von Vontobel Research das "hold"-Rating für die Aktie von Barry Callebaut unverändert. Aufgrund ihres errechneten FV würden die jedoch das Kurziel von CHF 860 auf CHF 900 erhöhen. (Analyse vom 08.11.2012) (08.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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