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Rieter-Aktie: Gewinnwarnung für H2/2012 aufgrund von Verzögerungen und Stornierungen von Aufträgen
31.10.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Rieter-Aktie (ISIN CH0003671440 / WKN 869929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Rieter habe überraschend angekündigt, dass Aufträge (bis 2013) verschoben und einige aufgrund des schwierigen Finanzumfelds (China, Indien) sogar storniert worden seien. Die Analysten seien sehr überrascht, da die Stornierungen bereits vor genau einem Jahr erfolgt seien (H2/2011) und sich die Bedingungen im Spinnereibereich verbessert und normalisiert hätten (Lagerbestand, Baumwollenpreis, Konversionsmargen).
Trotz des Auftragswachstums in Q3/2012 habe das Unternehmen kurzfristige Lieferungen verloren, die sich nun voll auf das H2/2012 auswirken würden. Unter Annahme eines sequenziellen Rückgangs von 22% würde der Umsatz für das H2 auf CHF 379 Mio. zurückgehen, was fast dem B/E-Level (375 Mio.) entspreche. Die temporäre Margenbelastung von 300 BP aufgrund des strategischen Expansionsprogramms habe ebenfalls Auswirkungen. Die Analysten seien somit nicht überrascht, dass das EBIT in H2/2012 vernichtet werde.
In Q3/2012 hätten die Aufträge entsprechend der gestrigen Angaben von OC Oerlikon (ISIN CH0000816824 / WKN 863037) im Vergleich zum Durchschnitt von Q1/2012 und Q2/2012 angezogen. Das Management behalte seine positive Stimmung und glaube, dass "die Nachfrage in China und Indien ansteigen wird (...)".
Nach der überraschenden Warnung sei das starke Vertrauen der Analysten in die Erholung gesunken - es zeige, dass das Geschäft von Rieter unberechenbar sei und die Anleger Nerven aus Stahl haben müssten. Die Analysten würden ihre EPS-Schätzungen für dieses Jahr um 60% senken, für nächstes Jahr jedoch deutlich geringer. Ihrer Ansicht nach sei der Zyklus nicht gefährdet, er könnte sich aber verzögern. Zumindest würden die Analysten keinen Grund sehen, mit einem weiteren Auftragsrückgang zu rechnen. Rieter gehe nach der richtigen Strategie vor, und auf der Kostenseite gebe es keine strukturellen Probleme.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Rieter-Aktie und prüfen die Senkung des Kursziels von CHF 200. (Analyse vom 31.10.2012) (31.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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