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Sika-Aktie: organisches Wachstum in Q3 weiterhin schwach
31.10.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Sika-Aktie (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Umsatz im Großen und Ganzen wie erwartet, aber organisches Wachstum weiterhin schwach: Das Umsatzwachstum habe in Q3 dank eines höheren positiven Wechselkurseffekts von 7,3% (Vontobel Research-Erwartung: 4,3%) leicht über den Erwartungen gelegen. Org. Sika sei in Q3 um 0,4% gestiegen (Vontobel Research-Erwartung: 2,3%, Q2/13: 0,3%). Construction sei um -0,1% gesunken (Vontobel Research-Erwartung: 1,2%, Q2/13: -1,5%) und Industrials habe um +3,9% (Vontobel Research-Erwartung: 7,3%, Q2/13: 5,9%) zugelegt.
Die Bruttomarge habe einige Rückgänge in Folge verzeichnet, die aber niedriger ausgefallen seien als erwartet: Sie habe in Q3/12 bei 51,8% gelegen, während die Analysten mit 51,2% gerechnet hätten. Allerdings sei sie nun um 130 BP niedriger als in H1/12 (53,1%).
Märkte aller Industrieländer schwächer, aber leichte Erholung im Asien-Pazifik-Raum: Nordeuropa (9M: -3,1%, H1: -2,7%, Q3: ca. -5,5%), Südeuropa (9M: -10,5%, H1: -6,9%, Q3: ca. -13%) und Nordamerika (9M: 5,4%, H1: 8,1%, Q3: ca. 0,8%) hätten in Q3/12 einen Rückgang des organischen Wachstums verzeichnet. Im Gegensatz dazu habe sich der Asien-Pazifik-Raum dank China verbessert (9M: 1,3%, H1: -0,1%, Q3: ca. 4,1%).
Vor 2013 werde nicht mit einer Erholung in China gerechnet: Rohstoffe: stabiler Trend, Schwellenmärkte: weiterhin Wachstum, Europa: bleibe schwierig, China: Erholung vor 2013 unwahrscheinlich, Nordamerika: positive Performance in Q4.
Der Umsatz habe den Erwartungen entsprochen und bei der Bruttomarge habe Sika diese klar übertroffen. Aber der zugrundeliegende Trend bleibe negativ, da organisch kein Wachstum erfolgt sei und die Bruttomarge sequenziell zurückgegangen sei. Trotz der guten Zahlen bleibe die Dynamik schwach. Die Analysten würden ihre Schätzungen nur geringfügig anpassen, ohne große Auswirkungen auf ihre Prognosen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Sika-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 1.900 gesehen. (Analyse vom 31.10.2012) (31.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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