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Swiss Re-Aktie: erwartete Verlustschätzung von 300 bis 500 Mio. USD
30.10.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Swiss Re (ISIN CH0126881561 / WKN A1H81M) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Equecat schätze die versicherten Sturmschäden auf USD 5 bis 10 Mrd. und den gesamten volkswirtschaftlichen Schaden auf USD 10 bis 20 Mrd. Die ersten Schätzungen von Kinetic - bis zu USD 20 Mrd. volkswirtschaftlicher Schaden und USD 6 bis 7 Mrd. versicherte Schäden - würden diese Einschätzung bestätigen. Andere Schätzungen würden mit Schäden von bis zu USD 40 Mrd. und versicherten Schäden von bis zu USD 20 Mrd. rechnen.
Die Schätzungen der Sturmschäden und Schadenssummen würden zwar noch weiterentwickelt, doch die Analysten würden bei Swiss Re in Q4/2012 einen Vorsteuerverlust von etwa USD 300 bis 500 Mio. als realistisch erachten. Dies entspräche rund 10 bis 16% der Schaden-Kosten-Quote des Q4/2012 bzw. 2,5 bis 4,0% in Bezug auf das Geschäftsjahr 2012E und könnte die EPS-Schätzung der Analysten für das Geschäftsjahr 2012 um 7 bis 12% reduzieren. Die Analysten sollten diese Maßnahme nach dem Q3/2012-Reporting ergreifen, das einen besseren Einblick in die Angelegenheit ermöglichen dürfte.
Die Erneuerungsraten würden durch das Ereignis positiv beeinflusst werden. Die Analysten würden jedoch im Januar 2013 nach wie vor ein eher stabiles Preisumfeld für Rückversicherungen (Vertragserneuerungen für Naturkatastrophen im Juli) erwarten.
Den nächsten Kursimpuls könnten die Gewinnzahlen des Q3/2012 am 8. November 2012 liefern.
Da sich "Sandy" weiter zu einem massiven Sturm entwickle und sich die Verlustschätzungen erhöhen würden, würden die Analysten eine Verlustschätzung von USD 300 bis 500 Mio. für Swiss Re als realistisch erachten. Das EPS GJ12E könnte daher um 7 bis 12% sinken. Die Analysten würden ihre Ansicht bestätigen, dass die Dividendenausschüttung von Swiss Re durch den Sturm nicht beeinflusst werde.
Bei einem voraussichtlichen Buchwert von 0,73 und einem EPS GJ13E von 8,3 bekräftigen die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating und das Kursziel von CHF 72,00 für die Swiss Re-Aktie. (Analyse vom 30.10.2012) (30.10.2012/ac/a/a)
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