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UBS-Aktie: Q3/12-Ergebnisse besser als erwartet
30.10.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, bewertet die UBS-Aktie (ISIN CH0024899483 / WKN UB0BL6) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy".
UBS habe für Q3/12 einen überraschend guten zugrunde liegenden Vorsteuergewinn von CHF 1,49 Mrd. gemeldet und damit die Analysten-Schätzung von CHF 1,41 Mrd. übertroffen (Konsens: CHF 1,32 Mrd.).
UBS habe ein groß angelegtes Restrukturierungsprogramm angekündigt, das im Laufe der nächsten drei Jahre umgesetzt werden solle. Die Sparte IB werde sich auf Beratung, Aktien, Devisen und Edelmetalle konzentrieren. Der Rest, im Wesentlichen der Bereich Fixed Income, werde als aufgegebene Geschäftsbereiche zur Einheit Legacy Portfolio übertragen und werde verkauft oder allmählich eingestellt. Aus der Restrukturierung würden bis 2015 Kostenvorteile von CHF 5,4 Mrd. (einschl. der bereits im August 2011 angekündigten CHF 2 Mrd.) erwartet. Dabei werde im gleichen Zeitraum ein Restrukturierungsaufwand von CHF 3,3 Mrd. anfallen. Insgesamt würden 10.000 Stellen gestrichen.
UBS erwarte bis zu GJ 15 einen RWA-Bedarf nach Basel III von weniger als CHF 225 Mrd. und gehe davon aus, dass zu GJ 15 durchschnittlich nur anrechenbare Eigenmittel von CHF 42,5 Mrd. statt derzeit CHF 47,6 Mrd. erforderlich sein würden. Insgesamt dürfte dies zu einer höheren Dividende mit einer Ausschüttungsquote von über 50% nach der Restrukturierung (GJ 15) führen.
Als nächster Kursimpuls sehe man die Zahlen für Q4/12 am 5. Februar 2013.
Die UBS habe ihre Ziele revidiert und sage jetzt eine konzernweite Eigenkapitalrendite von mehr als 15% für GJ 15 voraus. Außerdem habe die Bank ihre RWA-Schätzung nach Basel 3 für GJ 13 von zuvor CHF 270 Mrd. auf CHF mehr als 250 Mrd. gesenkt und prognostiziere niedrigere Kapitalanforderungen für das Kerngeschäft sowie eine höhere Dividende. Die Analysten würden ihre zugrunde liegenden Prognosen für GJ13 und GJ14 nach oben korrigieren und das Kursziel von derzeit CHF 15 auf eine Erhöhung überprüfen.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die UBS-Aktie nach wie vor mit "buy" ein. (Analyse vom 30.10.2012) (30.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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