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Straumann-Aktie: Konzernumsatz im 3. Quartal 2012 leicht unter Konsenserwartungen
30.10.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Straumann (ISIN CH0012280076 / WKN 914326) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Votum "hold".
Der 3Q 2012-Konzernumsatz sei leicht unter Konsenserwartungen ausgefallen. Die schwache Performance in Europa sei auf die iberische Halbinsel, die Niederlande und Schweden zurückzuführen, und auch in Deutschland sei sie schwächer ausgefallen. Die Umsätze in Nordamerika seien durch Implantate und regenerative Produkte unterstützt worden. Der Rest der Welt sei durch die Unsicherheit im Nahen Osten beeinträchtigt worden.
Straumann werde sein Software-Entwicklungsteam an den Partner Dental Wings übertragen und im Gegenzug seinen Anteil an Dental Wings von 30% bis 45% vergrößern. Dies sei nach Ansicht der Analysten sinnvoll, da sie bei Straumann keine Kernkompetenzen hinsichtlich der CAD/CAM- und Software-Entwicklung entdecken könnten. Zusätzlich werde das Unternehmen seine Belegschaft um 6% reduzieren. Die Umstrukturierungskosten von CHF 15 bis 20 Mio. würden sich auf das EBIT 2012 auswirken, und das EBIT 2014 dürfte um CHF 35 bis 40 Mio. von der Umstrukturierung profitieren.
Straumann habe nicht mitgeteilt, wie wichtig der Beitrag Japans im 3. Quartal gewesen sei, sie hätten jedoch die schwierige Marktlage aufgrund negativer Medienberichte und einer schrumpfenden Wirtschaft bestätigt.
Die Prognose eines zumindest unveränderten Umsatzwachstums in Lokalwährung sei bestätigt worden. Die EBIT-Marge im GJ 2012 in Höhe des 1. Halbjahres (14,7%) sei ebenfalls bestätigt worden, jedoch ohne Umstrukturierungskosten von CHF 15 bis 20 Mio.
Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse für das GJ 2012 am 21.02.2013 liefern.
Der Umsatz für das 3Q habe etwas unter den Erwartungen gelegen, das angekündigte Kostensenkungsprogramm dürfte sich heute indes positiv auf den Aktienkurs auswirken. Die Analysten würden einen positiven Einfluss auf das EBIT von CHF 10 bis 15 Mio. im Jahr 2013 erwarten, was einen positiven Einfluss auf das EPS von rund 9% zur Folge haben werde. Ab 2014 würden sie mit einem Einfluss des Kostensenkungsprogramms von 5 bis 7% auf ihre Schätzungen rechnen. Insgesamt scheine sich die Lage am Dentalimplantatsmarkt nicht zu verbessern.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Straumann-Aktie. Das Kursziel von bisher CHF 112 werde überprüft. (Analyse vom 30.10.2012) (30.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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