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SGS-Aktie: Unternehmensziele für 2014 bestätigt
29.10.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die SGS-Aktie (ISIN CH0002497458 / WKN 870264) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Die Aktivitäten im Bereich der klinischen Studien hätten sich im 2. Halbjahr nicht verbessert und würden weiterhin die Rentabilität belasten. Das Management habe ferner angegeben, dass sich die Aktivitäten in Italien unerwartet deutlich abgeschwächt hätten (vor allem in den Bereichen Environmental, O&G und SSC), was ebenfalls negative Auswirkungen auf die Rentabilität im GJ 2012 haben werde.
Alles in allem dürfte sich das Unternehmen nach Erachten der Analysten eine Marge von 16,5% für das Gesamtjahr zum Ziel gesetzt haben (-50 Bp): -20 Bp aufgrund des Verwässerungseffekts durch Akquisitionen (vor allem durch Übernahme von CIMM) und -20 Bp durch zusätzliche betriebliche Aufwendungen in 2014. Die negative Auswirkung von Life Science (LS) und Italien sei durch Verbesserungen/Effizienzen im operativen Bereich teilweise ausgeglichen worden. Die Analysten würden von einer Marge von 16,8% (gegenüber dem Konsens von 16,7%) ausgehen.
Das Management strebe nach wie vor eine Marge von 19,5% bis 2014 an (ggü. der Prognose der Analysten von 18,8%, Konsens 18,5%). Die Umstrukturierung der Underperformer im laufenden Jahr und die Investitionen im GJ 2011/12 dürften sich im 1H 2013 erstmals voll auszahlen.
Den nächsten Kursimpuls könnten die GJ 2012-Ergebnisse am 17.01. (+) liefern.
Am Investorentag habe SGS den Investoren die Diversität und der breite Rahmen des Dienstleistungsportfolios aufzeigen können. Der langfristige positive Trend sei nach Ansicht der Analysten ungebrochen, obwohl einige Aktivitäten momentan unter Druck seien. Sie würden bestätigen, dass das organische Wachstum schwierig zu erreichen sein werde, aber SGS könnte auch bezüglich der Marge überraschen. Sie würden ihre (Margen-)Schätzungen leicht anpassen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die SGS-Aktie und überprüfen eine Anhebung des Kursziels von bisher CHF 2.050. (Analyse vom 29.10.2012) (29.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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