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austriamicrosystems-Aktie: Q3 über den Erwartungen
25.10.2012
Erste Group Research
Wien (www.aktiencheck.de) - Daniel Lion, Analyst von Erste Group Research, stuft die Aktie von austriamicrosystems (ISIN AT0000920863 / WKN 632638) von "halten" auf "akkumulieren" hoch.
Getrieben von einer wie erwartet starken Nachfrage aus dem Consumer Electronics Segment (Smartphones, Tablets) habe das vorgelegte Zahlenwerk für das Q3 12 beim Umsatz, aber vor allem bei der Profitabilität die Erwartungen übertreffen können. Der Umsatz bei EUR 103,3 Mio. und die EBIT-Marge von 24,7% würden auch eine weitere sequenzielle Steigerung bedeuten. Ein Blick auf die kumulierten 2012 Zahlen zeige ein Umsatzwachstum von 49% verglichen mit dem Vorjahr und eine EBIT-Marge von 22,5% (VJ: 14,8%). In diesem Licht scheine der bestätigte Ausblick des Managements auf das Gesamtjahr (Umsatz +40%, EBIT-Marge über 20%) vor allem im Hinblick auf die Profitabilität konservativ. Auch dann, wenn man von einer leichten saisonalen Abschwächung in Q4 12 ausgehe, sollte eine EBIT-Marge im Gesamtjahr von über 22% zu erreichen sein.
Für das GJ 13 gehe das Management nun von einem Umsatzwachstum von mehr als 10% aus, wobei sich neue Produkte ab dem Q2 13 bemerkbar machen sollten. Die Profitabilität sollte aufgrund des hohen operativen Hebels stärker als der Umsatz steigen. austriamicrosystems habe die Akquisition von IDS, einem Mikrochip-Designer (28 Mitarbeiter), bekannt gegeben, mit dem bereits seit Jahren zusammengearbeitet werde. Dadurch solle die Produktentwicklung im RFID-Bereich (auch NFC) weiter an Fokus gewinnen.
Trotz des starken Q3 12 und eines positiven Ausblicks würden die Analysten für die kommenden Wochen eine Konsolidierungsphase für die Aktie als wahrscheinlichstes Szenario sehen. Die Gewinnmitnahmen nach den Zahlen würden bestätigen, dass die kurzfristig überhöhte Erwartungshaltung nicht habe übertroffen werden können. Im Hinblick auf eine leichte saisonale Abschwächung in Q4 12 und Q1 13, würden die Analysten momentan auch keinen sofortigen Auslöser für eine weitere Kurssteigerung sehen. Dennoch, auf Jahressicht würden sie ein Umsatzwachstum von 13,1% erwarten und daher in der Konsolidierung die Chance sehen, an schwachen Tagen günstig Stücke zu bekommen.
Daher haben die Analysten von Erste Group Research ihre Schätzungen nach oben hin angepasst, ihr Kursziel von CHF 109,20 auf CHF 118,10 und die Empfehlung für die austriamicrosystems-Aktie von "halten" auf "akkumulieren" angehoben. (Analyse vom 25.10.2012) (25.10.2012/ac/a/a)
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