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Barry Callebaut-Aktie: Neuer langfristiger Liefervertrag in Südamerika
23.10.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Barry Callebaut-Aktie (ISIN CH0009002962 / WKN 914661) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Das Untenehmen habe mit Industria de Alimentos dos en Uno, einer Tochter der Arcor Group, einem führenden Hersteller von Zuckersüßwaren, Keksen, Schokolade, Speiseeis und anderen Lebensmitteln in Südamerika, einen Vertrag abgeschlossen. Barry Callebaut werde Dos en Uno mit Flüssigmixturen und Schokoladeprodukten beliefern. Die Arcor-Tochter stelle Produkte für den chilenischen Binnenmarkt her und exportiere in die Andenregion.
Barry Callebaut werde CHF 13 Mio. in den Bau eines neuen Werks in Santiago de Chile investieren. Die neue Fabrik werde eine Produktionskapazität von 20.000 Tonnen haben und Anfang 2014 in Betrieb gehen. Ihre Kapazität entspreche 2% der Gesamtkapazität von Barry Callebaut. Im GJ 2012/13 würden die Analysten mit einem Investitionsaufwand von CHF 170 Mio. rechnen. Ausgehend von ihren Annahmen würden sie schätzen, dass dieser Vertrag ab dem GJ 2014/15 etwa CHF 60 Mio. an Umsatz generieren werde (bzw. weniger als 1,5% des derzeitigen Umsatzes).
Für den nächsten negativen Kursimpuls könnten am 7. November die Ergebnisse des GJ 2011/12 sorgen. Die Erwartungen seien schwer zu übertreffen. Im GJ 2012/13 sei mit negativen EBIT-Auswirkungen der Combined Ratio von Kakao zu rechnen.
Die Analysten würden ihre Prognosen zusammen mit den Ergebnissen für das GJ 2011/12 am 7. November anpassen (nur geringfügige Auswirkungen auf GJ 2012/13 und GJ 2013/14). Die Anlagebeurteilung bleibe intakt: Outsourcing mit Lebensmittelherstellern und Konzentration auf Kernkompetenzen; geografische Expansion mit G&S mit einer Gewinnmarge von fast 20%; externes Wachstum dank ergänzender Akquisitionen (Technologien, Fachwissen); Margenverbesserung dank SPRING (Einsparungen von EUR 10 Mio.). Die Bewertung sei herausfordernd: Im GJ 2012/13E sei mit einer negativen Combined Cocoa Ratio zu rechnen.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Barry Callebaut-Aktie weiterhin mit dem Votum "hold". Das Kursziel werde bei CHF 860,00 gesehen. (Analyse vom 23.10.2012) (23.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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