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ABN Amro Marketperformer
06.11.2002
LB Baden-Württemberg
Fabian Brunner, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die ABN Amro-Aktie (WKN 880026) mit Marketperformer.
In den ersten neun Monaten diesen Jahres hätten die Niederländer ein Nettoergebnis von 1,5 Mrd. Euro (Vorjahreszeitraum: 2,8 Mrd. Euro) erwirtschaftet. Bereinige man das Vorjahresergebnis um den Sondergewinn aus dem Verkauf der Tochter European American Bank (962 Mio. Euro), ergebe sich ein Ergebnisrückrang gegenüber dem Vorjahreszeitraum um knapp 17%. Positiv überrascht habe die moderate Zunahme der Kreditrisikovorsorge. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum (308 Mio. Euro) seien im dritten Quartal 2002 338 Mio. Euro zu verbuchen, was einer Zunahme von etwa 7% entspreche.
Darüber hinaus sei es dem Unternehmen gelungen, die operativen Kosten im dritten Quartal auf 3 Mrd. Euro zu senken. Dies entspreche einem Rückgang gegenüber dem zweiten Quartal dieses Jahres um knapp 10%. Trotz der schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen halte das Management an den zu Beginn dieses Jahres gemachten Gewinnprognosen fest. Dies überrasche umso mehr, da sich die Niederländer damit deutlich vom allgemeinen Branchentrend abheben würden.
Darüber hinaus scheine in Bezug auf das Brasilienexposure der Bank, keine weitere Kreditrisikovorsorge notwendig zu sein. Die Erwartung für den Gewinn je Aktie belaufe sich für das Jahr 2002 auf 1,45 Euro und das Jahr 2003 1,63 Euro. ABN AMRO habe mit den veröffentlichten Quartalszahlen trotz des äußerst schwierigen konjunkturellen Umfelds leicht besser als erwartete Zahlen vorlegen können. Auch das kommende Quartal dürfte vor allem von einer strikten Kostenreduzierung geprägt sein, was sich positiv auf das Nettoergebnis auswirken sollte. Außerdem erwarte man bezüglich des Brasilienexposures der Bank keine weiteren negativen Implikationen.
Die Empfehlung der Analysten der LBBW für ABN Amro lautet Marketperformer.
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