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EMS-CHEMIE-Aktie: Beeindruckende Umsatzentwicklung in 3Q 2012, aber Ausblick unverändert
10.10.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, bewertet die EMS-CHEMIE-Aktie (ISIN CH0016440353 / WKN 593186) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Votum "hold".
Trotz der abflauenden europäischen Kfz-Industrie habe das Segment High Performance Polymers die Vontobel-Schätzung deutlich übertroffen (CHF 372 Mio. vs. 316). Dies sei auf die wachsende Nachfrage aus der Optik- und Elektronikbranche (Smartphones) und den Trend zum Metallersatz in der Kfz-Industrie zurückzuführen gewesen. Außerdem habe EMS starkes Wachstum in den Schwellenmärkten erzielt.
Der Umsatz im kleineren Segment Specialty Chemicals habe den Vontobel- und Konsensschätzungen entsprochen. Es gebe keine weiteren Neuigkeiten. EMS sage weiterhin geringfügig höhere Umsatz- und EBIT-Zahlen voraus, was der Vontobel-Schätzung von +3% bzw. +5% entspreche. EMS erwarte eine bedeutende Verlangsamung der globalen Konjunktur und werde deshalb seine Kostenbasis korrigieren, insbesondere in Europa. Weitere Einzelheiten würden nicht vorliegen.
Die trotz der starken Umsätze des 3Q unveränderte Prognose deute auf schwache Ergebnisse in 4Q, wobei der Umsatz unter dem Vorjahresniveau liegen dürfte, während das EBIT des 2H den Stand des Vorjahres wahrscheinlich erreiche oder ihm nahe komme. Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse des GJ 2012 am 8. Februar (=) liefern.
Trotz der guten Umsatzzahlen verheiße der unveränderte Ausblick nichts Gutes für das restliche Jahr. Die Analysten würden ihre EPS-Prognose voraussichtlich um weniger als 3% erhöhen, was kaum Aufwärtspotenzial impliziere. Sie würden nach wie vor die defensiven Qualitäten der Aktie schätzen (zuverlässige Dividende, robuste Margen, grundsolide Bilanz). Beim derzeitigen Kurs sei dies nach Ansicht der Analysten jedoch bereits vollständig in der Bewertung berücksichtigt.
Daher stufen die Analysten von Vontobel Research die EMS-CHEMIE-Aktie weiterhin mit dem Rating "hold" ein. Das Kursziel werde bei CHF 180,00 gesehen. (Analyse vom 10.10.2012) (10.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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