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ArcelorMittal-Aktie: Preise für Eisenerz bergen Risiken
04.10.2012
Nomura Equity Research
London (www.aktiencheck.de) - Neil Sampat, Sarah Barr, David Radclyffe, Tyler Broda und Patrick Jones, Analysten von Nomura Equity Research, stufen die Aktie von ArcelorMittal (ISIN LU0323134006 / WKN A0M6U2) unverändert mit "neutral" ein.
Im Rahmen einer Studie zur europäischen Stahlbranche werde die Erwartung geäußert, dass die Aktienkurse der Konzerne zunehmend von den Gewinnprognosen für 2013 bestimmt würden. Im Hinblick auf die Konsensschätzungen, die auf EBITDA-Ebene eine 30%ig Erholung unterstellen würden, seien Zweifel angebracht. Historisch gesehen sei ein Wachstum beim Bruttoinlandsprodukt von mindestens 1,0 bis 1,5% nötig gewesen, um Zuwächse bei der Stahlnachfrage auszulösen. Die Annahme zum Nachfragewachstum für 2013 werde derweil von 3% auf 0% zurückgeschraubt.
Bei ArcelorMittal werde im dritten Quartal ein EBITDA von 1,3 Mrd. USD erwartet. Es bestehe nur wenig Spielraum für eine saisonal bedingte Erholung im vierten Quartal. Im Hinblick auf 2013 falle in der Stahl-Sparte ein positiver Einmaleffekt weg. Falls die Eisenerzpreise in 2013 auf dem Niveau des Spot-Marktes bleiben würden, bestehe beim EBITDA ein Abwärtsrisiko von 25%. Die Bewertung berge insofern ein Risiko bis ca. 9,60 EUR. Das Kursziel werde von 14,50 auf 11,50 EUR zurückgesetzt. Die bilanzielle Lage des Konzerns werde bei Investoren weiterhin für Bauchschmerzen sorgen.
Das Votum der Analysten von Nomura Equity Research für die ArcelorMittal-Aktie lautet weiterhin "neutral". (Analyse vom 02.10.12)
(04.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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