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AEGON-Aktie: es gibt kein überschüssiges Kapital zu verteilen
01.10.2012
Exane BNP Paribas
Paris (www.aktiencheck.de) - François Boissin, Thomas Jacquet und Niccolo Dalla Palma, Analysten von Exane BNP Paribas, stufen die Aktie von AEGON (ISIN NL0000303709 / WKN A0JL2Y) von "neutral" auf "underperform" zurück und reduzieren das Kursziel von 4,30 auf 4,00 EUR.
Im Rahmen einer Branchenstudie zum Versicherungssektor in Europa werde auf die Outperformance der Branche seit Jahresanfang hingewiesen. Die durchschnittlichen Gewinnerwartungen des Marktes für 2013 und 2014 seien mit 6 bis 7% vermutlich etwas zu optimistisch. Das Umfeld niedriger Zinsen beginne gerade erst sich auszuwirken. Trotz der Senkung der operativen Kosten bei den Versicherern seien Belastungen für die zukünftige Profitabilität nicht auszuschließen.
Investoren sollten gut kapitalisierte und diversifizierte Versicherungskonzerne bevorzugen, die Wachstumsmöglichkeiten wahrnehmen könnten.
Die AEGON-Aktie werde von großen Teilen des Marktes als günstige Restrukturierungsstory angesehen mit erheblichem Spielraum bei den Kapitalerträgen. Die Exane-Analysten würden diese Sichtweise aber nicht teilen, da derzeit kein zu verteilendes überschüssiges Kapital vorhanden sei. Die Cash flow-Lage bleibe wegen der Solvency 2-Unsicherheiten herausfordernd, insbesondere in Großbritannien und den Niederlanden. Es bestehe das Risiko, dass das Kapital in Aktivitäten gebunden bleibe, die relativ niedrige Erträge abwerfen würden.
Vor diesem Hintergrund lautet das Votum der Analysten von Exane BNP Paribas für die Aktie von AEGON nunmehr "underperform". (Analyse vom 28.09.12) (01.10.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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