|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Kuoni-Aktie: EPS-Änderungen infolge des angekündigten Ausstiegs aus verlustbringendem Geschäft in Europa
24.09.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean-Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856 / WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Kuoni mache im GJ 12 einen Verlust, die EPS-Schätzung für 2013 werde um 13% erhöht: Im GJ 12 würden sich einmalige Kosten in Höhe von CHF 80 Mio. auswirken. Die Analysten würden von CHF 20 Mio. für Sozialpläne, CHF 15 Mio. für sonstige Kosten (Beendigung von Mietverträgen, IT etc., Berater, Rechtsanwälte) und CHF 45 Mio. für nicht zahlungswirksame Kosten (GW Abschreibung, sonstige) ausgehen. Ab 2013 würden CHF 17 Mio. EBIT Verlust eliminiert. Es gebe positive Auswirkungen auf das Analysten-EPS 2013E von 12,7% und im GJ 2014E von 10,7%.
Man schätze die GW Abschreibungen auf CHF 40 Mio. Dies betreffe vorwiegend Russland (Megapolus), Best Tours in Belgien und Best Tours in Italien. All Akquisitionen seien in den vergangenen fünf Jahren erfolgt. Es gebe positive Auswirkungen auf den inneren Wert: Nach dem EVA/DCF Analystenmodell
ergebesich ein fairer Wert von CHF 476 (vgl. mit bisher CHF 446).
Kuoni halte sich bei Veranstalteraktivitäten in der Schweiz, in Skandinavien, UK, Frankreich, Indien und Hongkong. Die Analysten würden mittelfristig weitere strategische Maßnahmen des Managements nicht ausschließen (Frankreich?Schweiz?und UK?). Die Refokussierung auf GTS, VFS und Spezialisten sei dabei aus ihrer Sicht wichtig.
Der nächste Kursimpuls für die Kuoni-Aktie wäre am 8.November (9M/12, Update).
Die Analysten würden ein Update zur Portfolioreduktion bis spätestens am 8. November erwarten. Außer in Italien (ca. 150 Angestellte) würden sie glauben, dass der Ausstieg in einigen Ländern innerhalb von sechs Monaten erfolgen könnte.
Die Anlagebeurteilung bleibe intakt: VFS mit hervorragenden Aussichten, GTS werde 2013 und 2014 dank Synergieeffekten in Schwung kommen und Größenvorteile erlangen, Ausstieg aus verlustbringendem TO-Geschäft.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Kuoni weiterhin mit dem Rating "buy". Das Kursziel sehe man bei CHF 350. (Analyse vom 24.09.2012) (24.09.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken