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Adecco-Aktie: Investorentage 2012 - Momentaufnahme der Wachstumsgeschäfte von Adecco
21.09.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Adecco (ISIN CH0012138605 / WKN 922031) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "buy" ein.
Adecco sei der weltweite Leader im Bereich Karrierewechsel (Outplacement) mit 15% Marktanteil. Der Bereich erziele EBITA-Margen von 30%, was deutlich über den Margen der Konkurrenz liege. Das antizyklische Geschäft zeige momentan keine Zeichen eines Abschwungs.
In den USA sei die IT-Expertenvermittlung wieder am Wachsen mit günstigem Trend und solider Rentabilität (6 bis 7% EBITA-Marge für Expertenvermittlung). Sämtliche Probleme, die in den letzten zwei Jahren zu Marktanteilverlusten geführt hätten, seien angegangen worden.
Mit einem Wachstum von 25% in H1/12 und einer EBITA-Marge von 4,4% liege die Rentabilität von Lateinamerika über dem Durchschnitt der Schwellenmärkte. Adecco fokussiere weiterhin auf Wachstum, Rentabilität und Diversifizierung (Festanstellungen und Experten).
Das "Spend under Management" sei seit 2010 um 39% gewachsen und Adecco gewinne immer mehr Geschäfte in den USA und international hinzu. Adecco verfüge über ein starkes Wachstumspotenzial, aber müsse aus dem Geschäft zuerst noch Gewinne erzielen.
Die Strategie, Prognosen und Finanzzahlen, d. h. die Eckwerte, seien am ersten Tag präsentiert worden, derweil am zweiten Tag spezifische Wachstumsgeschäfte und -regionen vorgestellt worden seien. Die Investorentage hätten keine neue Trendänderung ergaben, bleibe in Europa der Gegenwind doch bestehen. Adecco halte am EBITA-Margenziel von 5,5% fest. Dies habe der CEO in seinen Abschlussworten einmal mehr betont. Die Analysten würden die Zielsetzung des Managements anerkennen, obwohl das Unternehmen ein günstigeres Wirtschaftsumfeld benötige, um diese zu erreichen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Adecco-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 59 gesehen. (Analyse vom 21.09.2012) (21.09.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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