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Endesa Marketperformer
30.10.2002
LB Baden-Württemberg
Christian Götz, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die Endesa-Aktie (WKN 871028) mit Marketperformer.
Endesa habe ein Update der zu Jahresbeginn formulierten strategischen Ziele für den Zeitraum bis 2006 vorgestellt: Dem gemäß würden die Investitionen um 3,3 Mrd. Euro auf 9,7 Mrd. Euro gekürzt. Das Desinvestitionsprogramm werde um 1,0 Mrd. Euro auf rund 6,5 Mrd. Euro erhöht. Unter anderem stehe die Beteiligung an dem französischen Versorger SNET auf dem Prüfstand. Die Telekommunikationsaktivitäten stünden ab 2004 zur Disposition. Vor dem Hintergrund der notwendigen Schuldenreduktion begrüße man diese Schritte, wenngleich sie künftiges Wachstum (u.a. beim Kraftwerksbau in Spanien) bremsen dürften.
Nach einem im Jahr 2000 verkündeten Dekret hätten die Strompreise im Privatbereich innerhalb von drei Jahren um 9% sinken müssen. Die Rahmenbedingungen des neuen, noch nicht endgültig verabschiedeten, ab 2003 geltenden langfristigen Tarifsystems seien für Endesa positiv zu werten, da trotz einer vorgesehenen maximalen Steigerungsrate die Kosten der Erzeugung im Vergleich zum derzeit gültigen System besser weiter-gegeben werden dürften, da eine variable Komponente Nachfrage- und Gaspreisänderungen berücksichtige.
Die vorgelegten Neunmonatszahlen hätten in Summa den Konsenserwartungen entsprochen. Die aus dem Verkauf der Neuen Viesgo erzielten Erlöse dürften die Belastungen aus den negativen Wechselkursentwicklungen abfedern. Auch das Update der bis 2006 anvisierten strategischen Ziele sei zu begrüßen. Enersis kämpfe allerdings mit roten Zahlen. Man habe die Prognosen insbesondere für 2002 korrigiert.
Die Einstufung Marketperformer relativ zum Eurostoxx 50-Index für Endesa behalten die Analysten der LBBW bei.
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