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Endesa neutral
30.10.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Endesa-Aktie (WKN 871028) mit "neutral".
Endesa habe gestern die Geschäftszahlen für die ersten neun Monate des laufenden Jahres veröffentlicht. Die Ergebnisse hätten dabei überwiegend im Rahmen der Erwartungen gelegen. Insgesamt hätten die Spanier bei Umsätzen in Höhe von 12,1 Mrd. Euro (+7% gegenüber dem Vorjahr; Prognose: 12,2 Mrd. Euro) ein betriebliches Ergebnis (EBIT) von knapp 2,3 Mrd. Euro erzielt (-7,6% gegenüber dem Vorjahr; Schätzung: 2,3 Mrd. Euro). Das Nettoergebnis habe sich auf 1,1 Mrd. Euro belaufen (+5,3% gegenüber dem Vorjahr; Erwartung: 1,1 Mrd. Euro).
Insbesondere die operative Entwicklung auf dem heimischen Strommarkt (EBIT: 1,18 Mrd. Euro; Prognose: 1,16 Mrd. Euro) sei sehr erfreulich verlaufen. Dank der zuletzt verbesserten klimatischen Bedingungen in Spanien (mehr Regen) sollte sich dieser positive Trend auch im 4. Quartal 2002 fortsetzen. Vor dem Hintergrund der anhaltenden wirtschaftlichen Probleme (vor allem rückläufige Stromnachfrage) sollte sich hingegen die Situation in Lateinamerika (EBIT: 967 Mio. Euro; Schätzung: 998 Mio. Euro) unverändert schwierig gestalten.
Darüber hinaus habe das Management überarbeitete Investitionspläne vorgelegt. Demnach sollten die Investitionen während des Zeitraums 2002 bis 2006 angesichts der veränderten wirtschaftlichen Rahmenbedingungen von bislang vorgesehenen knapp 13 Mrd. Euro auf 9,7 Mrd. Euro gekürzt werden. Gleichzeitig wolle die Gesellschaft das geplante Desinvestitionsprogramm erweitern. Die Spanier rechneten nunmehr in den kommenden Jahren mit Zuflüssen aus der Abgabe von Nicht-Kerngeschäftsbereichen von rund 6,5 Mrd. Euro (alte Erwartung: 5,5 Mrd. Euro). Mit Hilfe dieser Maßnahmen dürfte es den Spaniern in Zukunft gelingen, den Cash flow zu stärken sowie den Abbau der Finanzverbindlichkeiten zu beschleunigen. Vor diesem Hintergrund seien die geplanten Schritte zu begrüßen.
Per Saldo empfehlen die Analysten von Helaba Trust allerdings in Anbetracht der weiteren Unsicherheiten in Südamerika vorerst unverändert eine neutrale Gewichtung des Endesa-Titels.
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