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Endesa reduzieren
29.10.2002
WGZ-Bank
Jörg Natrop, Analyst der WGZ-Bank, bewertet die Endesa-Aktie (WKN 871028) mit "reduzieren".
Endesa habe die 9-Monatszahlen vorgelegt: Umsatz +7,0% auf 12,12 Mrd. Euro; EBITDA -5,1% auf 3,60 Mrd. Euro; operatives Ergebnis -7,6% auf 2,26 Mrd. Euro (Lateinamerika -5,7%, ex Argentinien +19,3%, Anteil Lateinamerika 42,7%); Nettoergebnis +5,3% auf 1,10 Mrd. Euro; EPS 1,04 Euro (+5,3%); Cash flow -5,4% auf 2,81 Mrd. Euro. Während das Nettoergebnis am oberen Rand der Erwartungen ausgefallen sei, habe das operative Ergebnis am unteren Ende der Prognosen gelegen. Wie zum Halbjahr seien auch die 9-Monatszahlen von einer Reihe zum Teil bekannter Sonderfaktoren geprägt worden.
Dazu hätten sich im 3. Quartal erneut höhere Produktionskosten von 118 Mio. Euro aufgrund des veränderten Energiemixes addiert, die aufgrund staatlich regulierter Strompreise nicht hätten weitergegeben werden können (bereinigt um diesen Effekt operatives Ergebnis 9 Monate +12,1%). Auf Quartalsebene falle der positive Swing beim operativen Ergebnis im 3. Quartal mit +4,7% auf. Für 2002 erwarte man nun operativ mit rund 3,0 Mrd. Euro ein Minus von 5%. Positiv werte man den angesichts des hohen gearings (215%) verschärften Konsolidierungskurs: 2002-06 unter anderem Investitionskürzungen um 25%, Verkäufe in Höhe von 6,5 Mrd. Euro.
Die Empfehlung der Analysten der WGZ-Bank für Endesa lautet weiterhin "reduzieren".
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