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Bâloise-Aktie: Feinabstimmung der EPS-Prognosen
31.08.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "hold".
Die Analysten würden eine Feinabstimmung ihrer Gewinnprognosen vornehmen, wobei sie den Beitrag aus dem Nicht-Lebensversicherungsgeschäft auf der Basis einer niedrigeren Schaden/Kosten-Quote von 94% für das GJ 2012 (zuvor: 95%) anheben würden. Dies werde durch das niedrigere Ergebnis des Lebensversicherungssegments aber nahezu ausgeglichen. Dementsprechend würden ihre EPS-Schätzungen für das GJ 2012 um 1% auf CHF 9,49 und um 2% auf CHF 10,17 steigen.
Bâloise scheine die von den Analysten erwartete Dividende von CHF 4,5 im GJ 2012 auszuschütten, was einer hohen Rendite von 6,5% entspreche.
Bâloise verfüge weiterhin über eine solide Bilanz und Solvenzquote, auch im Hinblick auf die SST-Kriterien. Der Cashflow aus dem Nicht-Lebensversicherungsgeschäft bleibe stark und unterstütze die traditionell hohe Dividendenrendite. Im Lebensversicherungsgeschäft werde mit weniger volatilen Ergebnissen gerechnet, was die IFRS-Erträge in Zukunft stabilisieren sollte.
Die neue Effizienzinitiative im Frühjahr 2013 dürfte keine Revolution werden. Zu den Schwerpunktbereichen würden die Sicherheit (höhere Durchschnittsprämien aufgrund zusätzlicher Sicherheitsmaßnahmen), organisches Wachstum (Preisinitiativen etc.), Effizienzmaßnahmen (Kostenquote habe Verbesserungsspielraum) und neue Finanzziele gehören.
Den nächsten Kursimpuls könnte das Ergebnis des GJ 2012 am 19.03.2012 liefern.
Nach Erachten der Analysten werde Bâloise seine Erträge in Zukunft weiter stabilisieren, wobei die negativen Auswirkungen der niedrigen Zinsen auf das Lebensversicherungsgeschäft ausklingen könnten. Die Ergebnisse des 1H 2012 seien gut und ein positiver Schritt nach vorn gewesen, würden den Analysten aber keinen Anlass geben, von ihrem "hold"-Rating abzurücken. Auf der Grundlage der etwas höherer EPS-Prognosen und des gestiegenen Eigenkapitals würden sie die Sum-of-the-Parts-Bewertung und das Kursziel von CHF 75 auf CHF 78 anheben.
Da die Bâloise-Aktie zum 0,79-fachen des Buchwertes und 6,9-fachen der EPS-Schätzung für das GJ 2013 gehandelt wird, halten die Analysten von Vontobel Research an ihrem "hold"-Rating fest. (Analyse vom 31.08.2012) (31.08.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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