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Lucent Underperformer
25.10.2002
SoundView
Die Analysten der High Tech Anlageberatung SoundView bleiben auch nach Bekanntgabe der Ergebnisse des 4. Geschäftsquartals bei ihrer Empfehlung Underperformer für Aktien von Lucent Technologies (WKN 899868).
Die einzige Überraschung des Quartals sei der Umfang des Umsatzminus im Bereich Mobile Lösungen gewesen. Sonst hätten die Ergebnisse des 4. Geschäftsquartals der Vorankündigung entsprochen. Der Umsatz sei sequentiell um 23% auf 2,3 Mrd. USD zurückgegangen. Im Verlust/Aktie von -0,64 USD seien Forderungsausfälle im Umfang von 0,38 USD/Aktie enthalten gewesen.
Die größte Sorge sei, wie gesagt, der Umsatzrückgang um 39% im Bereich drahtlose Infrastruktur, wo Sprint PCS und Verizon früher zu den größten Kunden gezählt hätten. Für 2003 erwarte Lucent aber eine Erholung auf Grund des erwarteten Anlaufens bei CDMA-Kunden (kodierter Mehrfachzugang). Der Umsatz bei Infrastruktursystemen sei um 6% zurückgegangen, weniger stark als der Rückgang der verdrahteten Telekombranche insgesamt. Allerdings werde hier nicht mit einer so schnellen Erholung Anfang 2003 gerechnet.
Um den angestrebten Break Even bei 2,5 Mrd. USD zu erreichen, müsse sich die Bruttomarge bis Ende des Jahres noch auf 35% erholen. Der Bargeldbestand von 4,4 Mrd. USD werde im Zusammenhang mit geplanten Restrukturierungen im laufenden Quartal einen weiteren Schlag erleiden. Das Unternehmen erwarte aber, das Jahr mit einem positiven Cash Flow und mehr als 2 Mrd. USD auf der Bank beenden zu können.
Bis der entsprechende Nachweis erbracht ist, beurteilen die Analysten von SoundView die Aktie von Lucent Technologies aber weiter als Underperformer mit einem Kursziel von 1,50 USD.
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